【5A文】金融学课件.ppt

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1、第一章金融体系概述本章重点：金融体系的内涵世界上两种融资模式比较我国金融体系的现状和未来的模式选择本章结构：第一节金融体系简介第二节世界上两种融资模式比较第三节中国金融体系的特征第一节金融体系简介金融体系是有关资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统，它由资金盈余单位和资金短缺单位，连接这两者的金融中介机构和金融市场共同构成。直接融资证券市场交易资金盈余部门家庭非金融企业政府资金短缺部门家庭非金融企业政府间接融资商业银行等金融中介货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具直接融资工具直接融资工具金融是现代经济的核心现代经济是信用经济市场经济是以契约为基础的信用经济。各个

2、经济主体盈余与赤字共生，债权与债务并存。进口商业银行企业个人存款贷款购买产品工资贷款存款中央银行存款准备金再贷款政府部门财政借款财政存款对外部门出口外援税收政府补助税收财政支持信用关系中的个人有了钱才能借到钱,借过钱的人才能借到更多钱.居民个人的货币盈余在货币供给中占据重要地位信用关系中的企业创业和扩大经营,需要融资流动资金和固定资金周转过程中会出现暂时盈余企业作为一个整体,对资金的需求超过资金供给信用关系中的政府政府一般是货币资金的需求者利用财政政策调节总供求税收制度，发行国债国与国之间的信用关系国际收支顺差国际收支逆差金融机构的信用媒介作用作为金融媒介要聚集资金，从而形成它们的债

3、务；作为金融媒介也要把聚集的资金通过诸如贷款等方式分配出去，从而形成它们的债权。资金流量分析Y=C+I+X-M；其中：Y国民总收入；C消费；I投资；X出口；M进口。简化的社会资金流量分析直接融资公司、企业在金融市场上从资金所有者那里直接融通货币资金，其方式是发行股票或债券。直接融资证券市场交易资金盈余部门家庭非金融企业政府资金短缺部门家庭非金融企业政府间接融资商业银行等金融中介货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具直接融资工具直接融资工具间接融资以金融机构主要是银行为媒介进行的融资直接融资证券市场交易资金盈余部门家庭非金融企业政府资金短缺部门家庭非金融企业政府间接融

4、资商业银行等金融中介货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具直接融资工具直接融资工具直接融资与间接融资比较直接融资：优点：1、资金供求双方可以就借款期限、数量和利率水平等进行直接谈判确定；2、资金供求双方之间的约束力相对要强些；3、所筹集的资金可以长期使用。局限性：1、在融通资金的数量、期限、利率等方面受到的限制较多；2、要求盈余单位具备一定的专业知识和技能，3、对资金供给方来说，风险较大；4、对于短缺单位，直接融资的门槛比较高直接融资与间接融资比较间接融资：优点：1、能广泛筹集社会各方面闲散资金，实现期限的转换，形成巨额资金；2、由金融中介承担风险，安全性高；3、能

5、降低筹资成本（信息成本，合约成本）。局限性：由于隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者使用资金方面的压力和约束。公司、企业融资内源融资:自我利润的积累直接融资（发行股票和债券）外源融资间接融资（银行借贷）金融体系的主要功能之一就是提供分散和管理风险的手段Allen&Gale从横向和时间序列上，将金融风险分散的功能分为:横向风险分担（Cross-SectionalRiskSharing）跨期风险分散（IntertemporalRiskSharing）。这两种管理风险的方式分别与直接融资和间接融资相联系。直接融资:横向风险分担金融市场允许个

6、人分散投资组合，投资者可根据自己的风险承受能力来调整资产组合的风险。间接融资：跨期风险分散与金融市场相比，金融中介在提供跨期风险分担的功能上更具有优势。金融中介机构可以通过在不同时期中均衡得失来防止资产价格的过分波动，从而在不同的期限内平滑了投资收益，而金融市场不能提供这种保证。第二节世界上两种融资模式比较以市场为主导的金融体系：直接融资为主Market-basedfinancialsystemMarket-orientedfinancialsystem英国，美国以银行为主导的金融体系：间接融资为主Bank-basedfinancialsystemBank-orientedfinan

7、cialsystem欧洲大陆，日本，南朝鲜GDP银行资产BABA/GDP股票市值（EMC）EMC/GDP美国6301331953%513682%英国8242131259%1152140%日本42426374150%299971%法国12611904151%45736%德国19242919152%46424%图表1:银行与资本市场的国际比较（1993年）（单位：10亿美元和％）资料来源：AllenandGale(2001),P72.德国和美国分别代表了两种不