国有上市公司独立董事薪酬与公司绩效实证研究

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1、国有上市公司独立董事薪酬与公司绩效实证研究李晋丰安徽财经大学会计学院摘要：论文采用2015年国有上市公司数据，通过控制独立董事制度的其他特征一一董事年龄、岀席会议比例、独立董事比例、企业规模和资产负债率等变量，研究国有上市公司的独立董事薪酬对企业绩效的影响。研究发现：国有企业独立董事薪酬的高低与年龄相关；薪酬越高，企业绩效越好；对具有一定阅历和经验的独立董爭支付相应的薪酬可以适当提高企业的绩效;适当增加董爭会中独立董爭的人数也可以提高企业绩效。关键词：国有上市公司;独立董事薪酬;公司绩效;独立性;作者简介：李晋丰(1992

2、—)，女，江西宜丰人，安徽财经大学会计学院会计学硕士研究生，主要研究方向为公司治理和会计学。收稿日期：2016-11-07基金：国家自然科学基金项目“国有企业多元治理逻辑、董事会行为合法性与企业可持续成长”(7157020593);国家自然科学基金项目“国有企业自由现金流量优化与控制机制研究”(71172190)AnEmpiricalAnalysisbetweenRemunerationofIndependentDirectorsandCorporatePerformancesintheState-ownedListedC

3、ompaniesLIJin-fengAnhuiUniversityofFinanceandEconomics;Abstract：Thispapertakesthestate-ownedcompaniesin2015astheresearchobject.Bycontrollingtheothervariablesoftheindependentdircctorsystem:ageofdirectors,attendancerateatmeetings,andproportionofindependentdirectors,

4、scaleandassetliabilityratio,thepapermakesaresearchaboutindependentdirectorsalaryandcorporateperformancesinthestate_owned1istedcompany.Tt^sfoundthatthehighersalaryoftheindcpcndentdirectorinthestate-ownedenterprisebringsthehigherperformanceoftheenterprise,andsalaryi

5、srelatedtoage,sopayingthecorrespondingsalarytotheexperiencedindependentdirectorscanappropriatelyimprovetheperformaneeofcompany,andincreasingthenumberofindependentdirectorsoftheboardofdirectorsconalsoimprovetheperformanceofenterprises.Keyword：state-ownedlistedcompa

6、nies;independentdirectorsnldry;companyperfonnanee;independenee;Received：2016-11-072016年6月屮旬万科股份公司大股东华润集团发表声明董事会决议无效，Z后万科公司的独立董事华生先生连发三篇文章揭露万科董事会决议的机制和流程。引来业界对上市公司独立董事作用和制度的讨论。自证监会于2001年8刀颁布上市公司建立独立董事制度的指导意见以来。对于独立董事机制的争论，学界和实务界一直没有统一的结果。特别是有关独立董事“独立性”的探讨，而其独立性争论的核

7、心就是关于独立董事薪酬机制一一是否需要薪酬、薪酬的多少以及薪酬的支付方等。以往对于独立董事的讨论集中于独立董事制度各个特征对企业的影响，而且讨论大多集中于一般上市企业。学界也较少针对国有上市企业的董事会进行深入研究。所以文章重点研究国有企业独立董事的薪酬对企业绩效的作用。旨在探究在不损害独立董事的独立性又能够保证其对企业和中小股东承担应有的责任。一、文献综述Fama、Jesen仃983）表明，独立董事的重要作用是为了缓和中小股东和企业高管之间的代理冲突，其职责是通过解决代理人（经理）与委托人（中小股东）Z间的信息不对称问题

8、以提高企业经营业绩山。所以本质上独立董事设立是为了提高公司的绩效。而一些激进的声誉激励派学者认为独立董事在维护其声誉的条件下履行对企业和股东的职责。为了保证其应有的独立性，独立董事不该收取或者只能收取较少的薪酬。另外一种观点则认为独立董事应该领取薪酬，有时候只是象征性的薪酬(比如1元)，只有这样才能保证