纺织服装行业2018业绩前瞻

《纺织服装行业2018业绩前瞻》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、l家纺：预计Q4线上业务改善。我们认为家纺板块受地产销售和经济增速放缓，以及部分公司自身业务调整影响，全年收入端承压，Q4线上业务受电商旺季提振，或有所改善。其中，罗莱生活：我们认为受订货模式调整+lovo电商品牌独立运营调整，预计全年收入同比增10%，利润端表现优于收入端，预计净利润同比增20%，我们认为主要系公司费用控制良好，且投资收益有望增厚业绩。l电商：收入端维持高增，多维度布局把握行业红利。电商平台通过品类扩充、品牌矩阵完善、渠道持续拓展进一步提升其竞争壁垒，并仍享受行业红利空间，维持业绩高增。跨境通：受益于

2、海外线上流量红利+各平台深入精细化管理+自建“海外仓”体现提升服务时效，我们认为公司出口业务保持高增，预计全年收入同比增70%，净利润同比增64%。l投资组合（20190128-20190202）：海澜之家（权重33.3%），台华新材（权重33.3%），比音勒芬（权重33.3%）。l风险提示。终端需求下滑，零售环境恶化，居民收入水平下降，行业竞争加剧。表1纺织服装行业重点公司估值表（亿元）（元/股）201620172018E2019E201620172018E2019E华孚时尚002042.SZ905.94479677

3、8361,0171913119伟星股份002003.SZ516.7929536535539517141513孚日股份002083.SZ475.163784104615091211109制造健盛集团603558.SH4310.410413221627342332016联发股份002394.SZ3410.353943603843899999台华新材603055.SH5910.822836744851126161312新野纺织002087.SZ303.71207292379453151087海澜之家600398.SH4028

4、.943,1233,3293,5663,86713121110森马服饰002563.SZ2418.921,4271,1381,5571,88117211513太平鸟603877.SH8317.3542845664082620181310搜于特002503.SZ722.32362613758858201298安正时尚603839.SH4210.342362733544531815129女装朗姿股份002612.SZ369.0516418825228922191413维格娜丝603518.SH2714.7710019027

5、33272714108比音勒芬男装七匹狼002832.SZ002029.SZ594932.416.441332671803172563533503984418331523141712罗莱生活002293.SZ699.1831742853963422161311家纺富安娜002327.SZ687.7543949358467415141210水星家纺603365.SH4215.8619825730636421161412跨境通002640.SZ16310.483947511,2251,69041221310电商南极电商00

6、2127.SZ2168.813015349021,23472402418开润股份300577.SZ6630.488413318426279503625板块公司名称股票代码总市值股价归母净利润（百万元）市盈率（X）休闲服饰资料来源：WIND、海通证券研究所，市值与股价取19年1月25日收盘价，净利润预测来自于WIND一致预期。表2纺织服装行业重点公司净利润增速18Q118H118Q1-Q32018华孚时尚002042.SZ31.88%25.88%20.98%10~30%伟星股份002003.SZ74.32%10.79%

7、8.20%-12%孚日股份002083.SZ-32.92%-20.75%1.35%0~20%制造健盛集团603558.SH32.62%69.89%63.66%80~85%联发股份002394.SZ-25.20%-4.33%14.34%-5~15%台华新材603055.SH4.92%16.45%24.62%13%新野纺织002087.SZ128.36%31.01%33.70%20~40%海澜之家600398.SH11.97%10.20%4.66%5%森马服饰002563.SZ23.88%25.00%25.66%40%太平

8、鸟603877.SH131.88%115.31%69.72%26%搜于特002503.SZ11.17%19.09%4.12%-5~10%安正时尚603839.SH30.09%25.56%20.69%15%女装朗姿股份002612.SZ71.75%105.72%80.58%10~40%维格娜丝603518.SH119.64%162.