存量项目ppp运作模式的选择探讨

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1、存量项目ppp运作模式的选择探讨李克强总理7刀5日在国务院常务会上提出“要拿出更多优质资产、通过政府与社会资本合作模式引入各类投资，回收资金继续用于新的基础设施和公用事业建设，实现良性循环。”为落实总理指示精神，发改委印发了《关于加快运用PPP模式，规范有序盘活基础设施存量资产有关工作的通知》的文件，加快地方政府推进存量资产运用PPP模式，盘活有效资产。笔者基于自己的认识和对存量PPP项目的操作经验，对存量项目的特点、政策规定、运作模式选择的要点进行分析，希望能够对存量PPP项目的操作有所帮助。一、存量资产PPP项目的特点自从王守清教父将PPP比作是一场婚姻而不是一场

2、婚礼，PPP项目婚姻说大行其道，借用此种说法，新增PPP项目更像是新婚的夫妇，新婚燕尔，甜甜蜜蜜也更容易磕磕碰碰，存量PPP项目可比作是二婚待嫁的娇娘，与新婚相比,特点是：1.选择更挑剔，经过初婚，在大家知根知底的更多，本身也具有了一定的经济条件，很可能融资更容易一些（融资成本更低）与新建PPP项目相比，存量PPP项目运作成本更低、收益更高，一方面，由于存量资产PPP项目多属于垄断性经营权的经营，对政府补贴需求小，口融资后没有还本付息压力，另一方面，政府部门和社会资本可以取长补短，发挥各自的优势，以最有效的成本提供高质量的服务。2•存量的PPP项目更像是二婚的PPP婚

3、姻，考虑更实际一些，不像是新婚,那么烂漫，需要更多呵护，因此风险更小一些。（市场风险更小）一是存量资产PPP项目数据相对透明，前期调研、设计、审批等时间较短,项目运作周期短、见效快；二是存量资产PPP项目的重点在于对城镇公共资源的高效运营，建造环节所占比例较低，大幅降低了社会资本在项目前期建设方面的投资资金压力;三是存量资产ppp项目拥有长期稳定的资金收入來源，无论是项冃补贴现金流述是项口•正常现金流收入，其历年数据都可以核实查证，只要设定收益合理,就能够大幅增加对社会资木的吸引力。3•经过第一次婚姻，二婚的时候很可能不像初婚，没有那么多经验，需要听父母Z命，媒妁Z言

4、來参考，很可能更有主见(政府话语权更强)与新建PPP项目的“摸石头过河”不同，在存量资产PPP项目中，政府对公共资源拥有成熟的管理、运营、监督、考核体系，能够在满足市场要求的前提下拥有更多的主动权和话语权，其长期积累的经验有利于明确绩效要求，与社会资本科学划分各自的权利义务边界，有利于发现风险点，构建合理的风险共担机制，有利于健全完善利益分配机制，既满足社会资本的合理回报耍求，又可以维护公共利益。4•二婚的家庭，很可能是会更放心的过日子，有了良好的经济基础，市场风险较好，那么在市场上找钱会更方便一些(推进资产证券化更快)稳定的现金流是资产证券化不可或缺的基础条件。存量

5、资产PPP项FI不需要经过长时间的建造过程，一旦完成前期工作，甚至可以在项FI运营Z口起就产生稳定的现金流收入，从而増强社会资本对未來现金流的良好预期。存量资产PPP项目完全可以根据地方实际综合评估证券化资产规模，提両设计出合适的资产证券化产品，与项目同步推进。二、关于存量PPP项目的相关政策规定关于存量项口采用PPP模式，主要有如下的政策规定：《国务院关丁创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发(2014)60号)第十二条：“政府可采用委托经营或转让一经营一转让(TOT)等方式，将已经建成的市政基础设施项目转交给社会资木运营管理。5,国务院转发《关于在公

6、共服务领域推广政府和社会资木合作模式指导意见的通知》(国办发(2015)42号)第十三条「积极运用转让一运营一移交(TOT)、改建一运营一移交（ROT）等方式，将融资平台公司存量公共服务项冃转型为政府和社会资本合作项口。”国务院《关于促进开发区改革和创新发展的若干意见》（国办发（2017）7号）第十五条：“托管现有的开发区，享受开发区相关政策。鼓励以政府和社会资本合作（PPP）模式进行开发区公共服务、基础设施类项目建设。”国家发改委《关于进一步鼓励和扩大社会资木投资建设铁路的实施意见》（发改基础［2015］1610号）第五条：“支持铁路总公司以股权转让、股权置换、资产

7、并购、重组改制等资本运作方式盘活铁路资产，广泛吸引社会资本参与，扩大铁路建设资金筹集渠道，优化存量资产结构。”国家发改委《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》（发改农经［2015］488号）“盘活现有重大水利工程国有资产，选择一批工程通过股权出让、委托运营、整合改制等方式，吸引社会资本参与，筹得的资金用于新工程建设。”《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项R工作导则》（发改投资（2016）2231号）“存量项目优先采用改建一运营一移交（ROT）方式。”财政部《关于在收费公路领域推广运用政府和社会资木合作模式的实施意见》（财建