基于房地产投资信托基金视角的公租房融资资模式创新研究——以重庆市为例

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1、重庆交通大学硕士学位论文基于房地产投资信托基金视角的公租房融资资模式创新研究--以重庆市为例姓名：庞家美申请学位级别：硕士专业：管理科学与工程指导教师：潘雨红20120409摘要为贯彻落实党的十七大提出的“住有所居"目标，重庆市政府创新住房保障模式，提出了“市场加保障”的双轨制城市住房供应模式。其基本思路是：30"一40％的中等偏下收入群体，由政府提供的公共租赁住房和棚户区、城中村改造的安置房予以保障；60％_70％的中高收入群体由市场提供的商品房解决，并对高端商品房和投机性炒房采取相应的遏制措施，形成“低端有保障、中

2、端有市场、高端有约束"的制度体系，逐步实现住房保障体系的全覆盖。2010年初，重庆市启动大规模的公租房建设计划，未来3年，全市将开工建设4000万平方米公租房，解决50多万户中低收入群众住房困难。重庆市针对“夹心层"推出了如此巨量公租房项目，但目前重庆市公租房融资模式单一，迫切需要创新我市公租房融资模式，增加融资渠道，实现公租房的可持续发展。本文首先介绍了房地产投资信托基金的概念、特征、分类、运作方式以及国外成功运用房地产投资信托基金进行住宅融资的经验。接着本文介绍了我市公租房项目引入房地产投资信托基金进行融资的背景及

3、意义，并在此基础上运用SWOT方法分析论证了目前我市公租房项目引入房地产投资信托基金的可行性。然后，本文探讨了目前房地产投资信托基金运用于我市公租房项目的运作模式设计，认为公租房房地产投资信托基金的设立应遵循以下三个原则：以分散投资为主，以现金分配绝大多数收益，以私募基金为切入点；公租房运作模式的具体选择为：发起人的选择——信托投资公司，运作方式的选取——封闭式基金，组织形式的选择——契约型，募集方式的选择——公私募混合，以公募为主。最后，本文针对房地产投资信托基金的两个案例——“领汇REITs"和“越秀REITs”进

4、行了案例对比分析，并针对案例分析提出为了让重庆市公租房房地产投资信托基金顺利发展需要借鉴的几点建议。关键词：重庆；公租房；房地产投资信托基金；融资模式ABSTRACTToachivethegoalof‘'housing’’putforwordbythe17thNationalPeople’SCongressoftheCommunistParty,ChongqinggovernmentinnovativethemodelofhousingsecurityandraiseanewUrbanhousingsupplymode

5、lcalled“Marketplusprotection'’．Thebasicideaofthenewhousingsupplymodelis：thehousingoflower-middleincomegroupswhichisabout30％-40％ofpeopleinChongqingwillbesuppliedbythegovernment；thehousingofhigh-incomegroupswhichisabout60％·-70％ofpeopleinChongqingwillbesuppliedbyth

6、etrealestatemarke．Throughaseriesofmeasures，asystemof”low—endsecurity,mid-market，high-endconstraint”willbeformed，andthehousingproblemofwholepepleinChongqingwillbesolved．Inearly2010，aplanofalarge-scaleconstructionofpublicrentalhousinghadbeenraisedinChongqing．Inthe

7、nextthreeyears，40millionssquaremetersofpublicrentalhousingwiilbestarttoconstractanditCansolvethehousingdifficultiesoflow-incomepeoplemorethan50millions．Alotofprojcotsaboutpublicrentalhousingforthe”sandwichclass”hasbeenlanchedinChongqing．Butthefinancingmodeforpub

8、licrentalhousingisjustsingle．It’Surgenttoinnovativefinancingmodelofthepublicrental，andthentoincreasefmancingchannelstoachievethesustainabledevelopmentofpublicrental．Ⅲ