保险公司资产组合与最优投资比例研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文保险公司资产组合与最优投资比例研究姓名：王俊申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：王稳201103摘要保险公司收益主要柬源于承保利润和投资收益，其中承保利润受政策变动、市场条件等外部环境的影响较大，而投资收益则更多的取决于保险公司的投资能力，因此保险公司如何构建资产组合、如何确定最优投资比例就是获取投资收益最大化的重要因素。为了更好的实现保险资金运用的“安全性"与“收益性"的统一，即风险与期望收益的相统一，本文首先运用基于ROE(净资产收益率)的资产组合多样化模型，分析在考虑承保利润的条件下保险公司的资产组合：随后运用基于

2、差异系数盯2／∥模型，更准确评估保险公司投资比例。通过理论推导得出了保险公司的资产组合模型并运用非线性规划求解出最优投资比例。最后根据保险公司的投资数据进行了实证研究，具体运用了中国平安保险公司的数据对上述模型进行了检验，从而为保险公司的投资策略提供了可供参考的建议。关键词：资产组合，最优投资比例，差异系数模型AbstractTheincomeofinsurancecompanymainlycomesfromunderwritingprofitwhkhislargelyinfluencedbvoutsidefacmrssuchasfluctuation

3、sinpolicyandmarketconditions，aSwellasinvestmentearnings，whichdependoninvestmentcapabilityoftheinsurancecompany．Therefore,theimportantingredientsforinsurancecompaniestopursuemaximizationofinvestmentearningsarewaystoestablishinvestmentportfolioandoptimizeinvestmentproportion．Inord

4、ertobetterrealizetheconformityof“safe旷and“profitabili旷ininsurancecapitaloperation，thatis，theintegrationofriskandexpectedrevenue,thearticletakesadvantagesofportfoliodiversificationmodelbasedonRoE(Return0UEquity)toanalyzeportfolioofinsurancecompaniesconsideringunderwritingprofit．F

5、ollowingwithmakinguseofmodelsbasedontoefficientofvariation。theevaluationofratiobetweeninvestmentsininsurancecompaniesismoreaccurate．Throughtheanalysisoftheory,wegotcompaniesandoptimuminvestmenttheassetportfoliomodelofinsuranceproportioncapitalizingonnonlinearprogramming．Finally,

6、carryingonempiricalstudyofinvestmentdataofinsurancecompanies，whichexercisingChinaPinganInsuranceCompany’Sdatatoinspectingthemodelsindetailed,offersreferencedsuggestionstoinvestmentstrategiesofinsurancecompanies．Keywords：portfolio，bestproportionforinvestment，differencecoefficient

7、modelII第1章导论1．1研究内容的背景与意义1．1．1研究内容的背景自1978年改革开放以来，保险业经历了巨大变化，保险行业从单一垄断发展到如今的中外资共同竞争的局面，保险产品由单独的保障型产品不断拓展、创新为集保障、投资于一身的新型保险种类。随之而来的是保险资金可用余额的大幅度增长，我国的保险市场从改革开放初期的一家人民保险公司，全年保费收入4．6亿元发展到2010年底的全国一百多家保险公司，原保险保费收入14000亿元，保险业总资产超过5万亿元。巨大的保险资金存量以及保费收入的快速增长反映了我国保险业未来的良性发展势头，但同时也面临着一系列的

8、问题与挑战。巨量的保险资金投入到资本市场不仅仅对保险公司本身的经营起着至关重要的影响，对于我国