基于企业生命周期的盈余持续性研究

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1、湖南大学硕士学位论文基于企业生命周期的盈余持续性研究姓名：何彩霞申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：何进日20120605基于企业生命周期的盈余持续性研究摘要随着我国市场化改革的不断深入，证券市场正朝着法治化、规范化的方向发展，盈余的重要作用日渐增强。因此盈余质量好坏越来越受到人们的关注，而盈余持续性作为盈余质量好坏的一个重要判断标准，也是资本市场投资者对股票价值进行评估时需考虑的一个重要因素。自从S10an(1996)发现盈余的应计部分的持续性低于现金流部分后，对盈余持续性的研究逐渐成为会计学领域内的一个重要的研

2、究方向。本文从企业生命周期的角度展开对盈余持续性的研究，对后续的研究具有一定的理论和实践价值。本文选取2002—2005年808家上市公司作为研究对象，以营业收入增长率、资本支出率和经营活动现金净流量／平均资产三个指标作为划分企业生命周期的标准，将企业生命周期划分为成长期、成熟期和衰退期三个阶段，在过去国外有关盈余持续性研究结果的基础上探讨企业在不同的生命周期阶段的盈余持续性是否有差异。研究发现，我国上市公司盈余应计部分的持续性亦低于现金流部分；将盈余的应计部分拆解为正常应计和非正常应计后，非正常应计的持续性低于正常应

3、计；在上述实证中加入生命周期变量后发现不管是总盈余还是盈余的上述组成部分，成熟期的盈余持续性都最高，成长期次之，衰退期最低。因此，我国上市公司应该立足主业以提高盈余持续性；加强创新以促进企业快速成长和预防企业衰退；企业应建立可持续发展的企业文化为企业可持续发展提供动力。关键词：企业生命周期；盈余持续性；经营活动净现金流量；应计项目IIAbstractAlongwlththecontinuouslydeepeningofChina’smarket．orientedreform．thesecuntlesmarketismo

4、VinginthedirectionoflegalizationandstaIldardization．the1mportanceofeamingsisincreasing．Sopeoplepaymoreandmoreattentiononthequa肛tyo士earnings·Asallimportantcriteriaforjudgingthequalityofeamingsearnlngsperslstencebecomeanimportantfactorforstockinvestorstoconsiderwh

5、ileeVaIuatlngtheValueofstocks．SinceSloan(1996)foundthatoperatingcashnowismoreperslstentthantotalaccrual，researchoneamingspersistencegraduallybecomean1mportantdlrection+·Thispaperexamineseamingspersistencefromtheangleofbuslness胁cyclewhichwjnhaVecertaintheoretical

6、andpracticalvalueonsubsequentresearch．Iselec‘808liStedcompaniesin2002．2005astheresearchobjectandchooseoperatlng1ncomegro叭hrate，c印italexpenditurerateandoperatingcaShnow／averageassetsasthreeindicatorstoclassifybusiness1ifecyclewhichincludesgrowcompanles，maturecomp

7、aniesandstagnantcompanies．BasedonthepriorrelevantlorelgnstudlesIdiscusswhetherdifferentstagesofbusinesslifecyclehavedifferenteaml警spersls‘ence·IalsofindthatearIlingspersistenceofoperatingcashnowismoreperslstentthantotalaccrual；afterdiscomposingtotalaccmaltodiscr

8、etionarvaIldnon’dlscretionaryaccrual，IfindtheperSistenceofnon．discretionaryaccrualismoreperslStentthandiscretionaryaccrual；thenIaddproxyvariablesofbusinesslifecvcleln