信贷配给论：制度分析

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1、信贷配给论：制度分析篇一：现代信贷配给理论评述及启示名称中文名称中文名称：现代信贷配给理论评述及启示作者作者：古文威张静琦朱I原文摘要信贷配给理论是新凯恩斯主义的重要组成部分，它的出现为信贷理论开辟了一个新领域故引人注目。本文以此重新审视了金融体制中的放松管制与加强约束的问题，并对发展中国家的金融深化问题提出了与众不同的政策建议。信贷配给理论所强调和主张的利率控制.政府干预、信息公开性要求及风险管理措施等对我国信贷市场运行机制的构建，具有重要的启示和借鉴意义。原文文件现代信贷配给理论评述及启示现代信

2、贷配给理论评述及启示西南财经大学金融学院张静琦中国工商银行广东省分行古文威深圳职业技术学院经济系朱疆信贷配给是信贷市场存在的一种典型现象，信贷配给理论是新凯恩斯主义理论的重要组成部分，被认为“或许可与凯恩斯主义的有效需求原理相提并论”(傅殷才4993)o与传统信贷理论相比，该理论对信贷风险的产生动因有着更加微观的分析，阐明了自由信贷市场的无效性，同时也提出了更加详细和完善的风险策略，对我国构建信贷运行机制及进行信贷风险管理具有重要的借鉴和启示O一、现代信贷配给理论评述信贷配给是指贷款人基于风险与利润

3、的考查不是完全依靠利率机制而往往附加各种贷款条件，通过配给的方式来实现信贷交易的达成。它表现为两种情况:(1)在对借款人信用评级基础上，一部分申请人可以得到贷款而另一部分则被拒绝,即使是后者愿意支付更高的利率也得不到贷款;(2)借款申请人的借款要求只能得到部分的满足。新古典经济学理论认为，信贷市场仅仅是利率机制在起作用，利率灵活的变动能够自动地调节信贷市场的供求关系，使信贷市场趋于均衡，而信贷配给仅是由于外部振动所引起的一种暂时的非均衡现象，或者是由于政府干预的结果(如政府人为地规定利率上限导致需求

4、大于供给)。而新凯恩斯主义信贷配给理论则认为，信贷市场中利率机制和配给机制共同起作用，仅考虑利率机制过于片面和简单化,即使没有政府的干预，信贷配给也将作为一种长期均衡现象而存在，因此现实的信贷市场存在着多重对此，巴尔坦斯帕格(Ba1tensperger,1974,1978)对美联储和联邦住房信贷银行的信贷市场资料研究表明，借贷需求和相应的实际支出,与较高水平的非利率条件(如较多的附加要求)以及较高的贷款利率呈负相关，因此，非利率条件能与利率一道被平等地看作是决定贷款价格的因素。同时，他首先将信贷配给

5、从两个层次进行阐述,将以调整利率方式对信贷进行配给的现象称为“狭义信贷配给”，而以贷款利率之外出现的其它贷款条件的信贷配给称为“广义信贷配给”。由此，新凯恩斯经济学家从隐性合同与不对称信息两方面对信贷配给进行了分析。1980年，弗雷特和豪威特(Fried&Howit)将隐性合同理论应用到信贷市场研究中，指明不完全信息条件下银行与顾客间签订的隐性合同进行信贷配给对降低风险所起的作用。隐性合同理论研究的是不同的局限条件下如何以彼此默契的复杂合同的方式来实现劳动市场的均衡,以解决当事人之间分享投资的价值与

6、效用的不确定性问题,其基本思想是:在交易中雇主不比工人厌恶风险，因此雇主和工人预先达成一项包括保险成份在内的就业合同，由劳资双方共同决定产品配置及分担风险和收入，使工人对企业有某种类型的长期依附关系可能是有利可图。在弗雷德和豪威特的模型中，假设贷款利率随存款利率波动，风险中性的银行为保证顾客免受利率波动之害，同意签订固定利率的隐性合同,使贷款利率独立存在于存款利率之外，或同意签订多期的隐性合同,以目前较低的利率交换未来变动较小的利率,即对未来的利率变动给予保险。而且，由于新顾客的交易成本高于老顾客很

7、多，两种顾客隐性合同的内容亦不同，新顾客遭受拒绝的机率显然要大。而对信贷配给现象做出更深入研究是斯蒂格利茨和韦兹(Stiglitz&Weiss)。1981年，他们在著名论文《不完美信息市场中的信贷配给》（《CreditRationinginMarketswithlmperfectInformation》）中认为，由于信贷市场上借款人在项目的风险收益水平及资金实际使用方面掌握着比银行更多的信息，因此，信贷市场上的信息必然是不对称的，由此而产生的“人为”的风险逆向选择和道德风险也就使得银行业无法完成对自

8、身信贷资产的全部有效控制，信贷风险由此产生。信贷配给的出现，与利率的刺激效应和逆向效应有关。从信息不完全发生时期看，事前信息不完全是信贷交易发生前银行缺乏辨别顾客风险状况的充分信息，这时，如果银行在基础利率上增添“风险补偿费”使利率上浮，风险较大的借款人愿意接受贷款而不可能拖欠，比较安全的借款人往往放弃借款申请，这就是“逆向效应七事后的信息不是由于监督成本高昂使得银行难以获得信贷资金实际使用情况的充分信息，接受较高利率的顾客在获得贷款后，必然追逐高风险项目，这就是“刺