2017汽车行业对外投资报告

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1、2017汽车行业对外投资报告目录中国汽车行业对外直接投资概况1海外并购国企更趋理性，民企热情不减2“一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂7对外投资风险提示10汽车行业对外投资趋势展望11中国汽车行业服务核心团队122017汽车行业对外投资报告

2、中国汽车行业对外直接投资概况中国汽车行业对外直接投资概况得益于政府针对小排量汽车购置税减相较去年，绿地投资的区位选择也有了半政策的出台和新能源汽车的持续补显著变化：东南亚、拉美、非洲等传统贴，2016年中国汽车市场重回双位数增投资建厂热门地区的吸引力开始下降；长，产销分别实现2811.9万辆和2802.8地缘优势突出、

3、辐射西欧等国的中东欧万辆，同比增长14.5%和13.7%。但依市场的战略位置显著提升，成为新兴投靠政策带来的阶段性繁荣难以持续；从资区域，再加上近年来中国政府与“一长期来看，中国汽车企业加快全球化布带一路”国家互惠贸易政策的落地实局、提升在海外市场的竞争力仍然是当施，汽车企业在沿线关键节点国家的投前所面临的迫切需求。在传统贸易出口资积极性还有望大幅提升；美国和西欧的基础上，整车和零部件企业也以投资地区逐渐成为整车厂海外研发中心的集建厂和跨境并购的方式加快出海。中地，而且研发重心也从造型设计、底盘技术向自动驾驶、车联网以及电动汽2016年全年中国汽车整车和零部件企

4、业车等转变。共宣布对外投资项目69起，金额达62亿美元，投资数量创近四年新高，但投资规模相比2015年出现较大幅度下滑。作为中国企业对外投资的两大实现形式，图1：2013-2016年中国汽车企业对外投资情况海外并购和绿地投资的增长势头出现分化:整车和零部件企业海外并购步伐大幅单位：百万美元交易笔数放缓，而绿地投资明显升温，规模和数12,00060量均超过海外并购。海外并购热度下滑10,00050很大程度源于传统投资主力国有企业步伐放缓，以及外汇管制和审核收紧影响8,00040了企业投资的信心。而绿地投资顺周期6,00030性特点明显，部分东道国经济回暖，加上“一

5、带一路”政策的刺激，使得绿地4,00020投资热度回升。2,00010中国汽车行业对外投资继续向美国与西00欧地区聚集，其中在美投资数量达到202013201420152016海外并购交易金额绿地投资交易金额起，涉及金额28.3亿美元，占全年总投资金额的42%，其次是印度和德国。汽海外并购交易数量绿地投资交易数量车企业在选择并购标的时更注重目标公司的先进技术、行业地位和发展潜力，数据来源：Mergermarket，FDImarkets成熟市场具备中国企业所渴望的技术实力、管理经验和渠道资源。12017汽车行业对外投资报告

6、海外并购国企更趋理性，民企热情不减海外并

7、购国企更趋理性，民企热情不减2016年中国汽车行业海外并购热度明显效益下滑而大幅放缓其海外并购步伐；下降，交易数量和投资额双双下滑，参二、中国政府加强对企业跨境投资的审与企业也大幅减少，全年共宣布18起海查和资金外流的管控，一定程度上影响外并购交易，涉及金额30.26亿美元，交了企业海外投资的信心；三、东道国以易规模为近三年新低，甚至退回到2013市场准入条件不对称为由提升对外资收年水平（图2）。中国车企海外并购遇购方的审查力度。冷源于几方面原因：一、国有企业经营图2：2013-2016年中国汽车行业企业海外并购情况单位：百万美元交易笔数12,0002510,0

8、00208,000156,000104,00052,000002013201420152016海外并购金额海外并购数量数据来源：Mergermarket22017汽车行业对外投资报告

9、海外并购国企更趋理性，民企热情不减值得注意的是，零部件企业仍然是海外并表1：2016年中国汽车及相关企业宣布的海外并购交易列表购的投资主体，整体交易笔数和规模均创新高；外延式并购交易占据较大比例，投涉及金额1并购发起方企业性质并购标的并购标的并购标的所处领域资标的也转向新能源电机、控制系统、（百万美元）汽车安全和汽车电子等新兴领域。2016KeySafety宁波均胜民营美国1444

10、.8汽车安全年平均交易金额较上一年明显提升，标的Systems,Inc.企业估值倍数中间值高于其他海外并购标ThePaslin万丰奥特民营美国302.0焊接机器人的，高溢价反映出中国企业对获取海外先Company进技术、专利、成熟品牌和管理经验等稀TechniSat车载信息娱乐系统、缺资源的迫切性（表1）。宁波均胜民营Automotive德国236.5导航系统、车联网大额交易显著减少，国企海外收购更Tristone发动机冷却系统、新能安徽中鼎民营德国180.2Flowtech源汽车电池冷却产品趋理性2016年中国汽车整车与零部件企业海AMKHolding外并购呈

11、现降温态势，交易数量微降