我国洪灾保险债券定价的蒙特卡洛仿真研究

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1、湖南大学硕士学位论文我国洪灾保险债券定价的蒙特卡洛仿真研究姓名：庹旋申请学位级别：硕士专业：管理科学与工程指导教师：马超群20120518我国洪灾保险债券定价的蒙特卡洛仿真研究摘要我国洪水灾害每年造成的损失数额巨大，对我国经济的发展造成了严重的负面影响，有些年份的洪灾损失甚至占到了国民生产总值的1％。在我国引入洪灾保险债券，可以将洪灾风险转移到实力雄厚的资本市场，提高我国保险行业的承保能力，扩大经营业务；还可以缓解政府财政压力，丰富资本市场投资结构，促进资本市场多元化发展。从这些角度来看，把洪水保险债券引入我国是十分必要的。本文借鉴国外巨灾风险债券化方法与运作模式，把

2、洪灾保险债券发行的各个要素作为研究对象。首先从保险市场、资本市场和国家财政等角度分析了我国引入洪灾保险债券的必要性和可行性。然后探讨了洪灾保险债券的运作模式。最后结合当下现状从技术层面、制度层面和市场环境层面分析了我国发行洪灾保险债券的制约因素本文选取了1985—20l1年我国洪水灾害直接经济损失在1亿元人民币以上的洪水损失数据做为随机变量的样本数据，并对洪水损失金额和次数进行拟合，建立我国洪水灾害损失分布函数以及发生次数分布函数，并采用蒙特卡洛方法来模拟出不同触发点所对应概率的仿真数据，选取(600，0．1805)，(900，O．0888)，(2700，O．0101

3、)三个点分别作为本金保证型洪灾保险债券、本金50％保证型洪灾保险债券和本金没收型洪灾保险债券的触发点。最后根据巨灾债券定价原理利用资本资产定价模型计算得出不同类型的洪灾保险债券的收益率及其价格，希望可以为以后洪灾保险债券的发行和运作提供一定的帮助。关键词：巨灾风险；风险证券化；洪水保险：洪灾保险债券：蒙特卡洛模拟II硕士学位论文AbstractTheeconomicdevelopmentofourcountryhasplayedaseriousnegativeeffectduetothehugeamountofannuallossescausedbyflooddisa

4、ster．Insomeyearsfloodlossesevenaccountedfor1％oftheGrossNationalProduct．IffloodcatastrophebondscouldbeintroducedinChina，theriskoffloodwouldbetransferredtothestrengthofcapitalmarkets，whichwouldimproveChina’Sinsuranceindustryinsurancecapacity，expandbusiness；alsocouldeasethefinancialpressur

5、eonthegovernment，abundantcapitalmarketinvestmentstructure，andpromotethediversificationofcapitalmarkets．Fromthesepointsofview，introducingfloodinsurancebondinourcountryisverynecessary．Thepaperdrawslessonsfromforeigncatastropheriskbondmethodandmodeofoperation，andvariouselementsofthebondiss

6、uanceofthefloodinsurancebondelementshavebeenaresearchobject．FirstwehaveanalysisofthenecessityandfeasibilityfromtheintroductionofflooddisastersinChinawiththeperspectiveoftheinsurancemarket，capitalmarkets，nationalfinancialandSOon．Andthendiscusstheoperationmodeoffloodinsurancebond．Finally，

7、Onthebasisofthecurrentsituation，therestrictingfactorsoftheissueoffloodinsurancebondsinChinaisanalyzedfromthetechnicallevel，thesystemlevelandmarketenvironment．Thispaperdrawonforeigncatastropherisksecuritizationmethodsandoperatingpatterns，thefloodinsuranceelementsofbondissueasthe