我国证券业上市公司投资价值评价研究

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1、安徽大学硕士学位论文我国证券业上市公司投资价值评价研究姓名：束虹申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：吴成颂201204摘要随着金融体制的深化改革和开放，国外大型证券公司、外资通过参股或并购等方式纷纷加入到中国的证券行业中，作为行业的领头羊我国证券业上市公司正面临着激烈的市场竞争。2011年作为“十二五"规划的开局之年，中央提出建立多层次的资本市场体系，这对于我国证券业上市公司来说是很好的机遇。因此，如何提高我国证券业上市公司投资价值来吸引更多的投资者加入是目前值得研究的课题。本文开篇首先梳理了国内外学者对上市公司投资价值评价方面的

2、研究，并介绍了相关概念的界定和理论基础。然后阐述了目前我国证券业上市公司的发展现状和存在的问题，具体分析影响证券业上市公司投资价值的外部因素和公司内部因素。并在此基础上结合我国证券业上市公司的特点，遵循评价指标选取的原则，从盈利性、抗风险性、成长性和市场势力四个方面构建了一套适合我国证券业上市公司投资价值的评价指标体系。本文将评价对象选定为中信证券、海通证券、国金证券、太平洋证券等9家上市证券公司，结合这9家上市证券公司2008．2010年数据，对这些公司的投资价值作出客观评价。本文采用因子分析法对9家样本公司进行实证分析，分别从均值、年度、

3、个体三个角度综合评价并对得分排名得出有意义的结论，结果显示投资价值排名前三位的是中信证券、海通证券、国元证券，并从实证分析中发现我国证券业上市公司投资价值存在的一些问题：整体投资价值较低，公司发展强弱悬殊；盈利能力水平普遍较低；风险控制及市场能力有限等。最后根据实证分析的结果，结合影响我国证券业上市公司投资价值的因素，提出从完善投资者利益保护机制、逐步放松证券公司业务范围的限制、扩展融资渠道、扩大资本实力和规模、开展业务创新优化盈利模式、提高风险控制能力等方面提高我国证券业上市公司的投资价值。关键词：证券业上市公司；投资价值；因子分析Abst

4、ractWiththedeepeningreformandopeningupofthefinancialsystem，foreign∞c哆iescompaniesandforeigninvestmenthaveaddedtoChinesesecurityindus时throughequityormerger,astheleadersofChinesesecurityindustry,thelistedcompanl懿arefacingfiercecompetitioninthemarket．Asthefirstyearofthe12thFiv

5、e·YearPlan，in201thecentralgovernmentputsforwardtoestablishamuIti．IeveIc印1talmarketsystem，misisagoodopportunityforthelistedsecurityindustrycompaniesinChina．Therefore，itisaveryimportantissueatpresenttIlathowt01mprovetheinvestmentvalueofthelistedsecurityindustrycompaniesinChin

6、a．ThebeginningofthispaperfirstreviewsontheInvestmentValueoflistedeompanlesathomeandabroad，introducestherelatedconcepts锄dtheoreticalbasis·Andthenthispaperdescribesthecurrentstatusandtheproblemsofthelisted∞curityindustrycompaniesinChina,analysistheexternalfactorsthatafrecttIl

7、e1nVestmentvalueofthesecurityindustry．Onthisbasis，combined州mt11echaracteristicsofthelistedsecurityindustrycompaniesinChina,thispaperfollowStheprinciplesofselectedevaluation，fromfouraspectsofprofit，risk，growtIl觚dmarketforceestablishesasuitableinvestmentvalueevaluationsystemo

8、fthelisted∞curityindustrycompaniesinChina．Thearticleevaluatesselectedobjectsfornin