中国外汇储备的适度规模与管理优化

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1、⑧论文作者签名：童丛篁∑暨指导教师签名：窭盘论文评阅人1：隆名迁I圃评阅人2：隆名证闼评阅人3：隆名迁闺评阅人4：评阅人5：答辩委员会主席：扬枷勇委员1：肖塞委员2：芒建苴委员3：全明路委员4：委员5：厂——独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝姿盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。＼Z学位论文

2、作者签名：谢曼飞签字日期：

3、pI1年多月．『日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解一逝鎏盘堂有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝’江盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)、k学位论文作者签名：韵童飞导师签名：i蜀安签字日期：《。，／年易月f日签字日期：矽“年么月J日学位论文作者毕业后去向：工作单位：通讯地址：电话：邮编：II-．．．．．

4、。．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．————————————————————————————致谢光阴荏苒，时光如梭。我很荣幸能够在浙江大学经济学院完成研究生阶段的学习。两年的时间虽然不长，但是却让我受益匪浅．在本人硕士学位论文即将完成之际，谨向给予我悉心指导和无微不至关怀的经济学院的所有老师和同学致以最诚挚的敬意和感激之情!我要感谢我敬爱的导师肖文教授，这篇论文在选题及研究过程中都得到了肖老师的悉心指导。肖老师一丝不苟的作风，严谨求实的态度，踏踏实实的精神，不仅授我以文，而且教我做人，让我受益终生。除此之外，我

5、还要感谢经济学院的各位老师，是你们给予了知识，让我在求知的道路上不断成长。我要感谢肖家帮的各位师兄师姐和师弟师妹，这篇论文因为有了你们的意见和建议才能不断完善充实，感谢你们长期以来对我的帮助和支持!我还要感谢朝夕相处的同学，是你们为我枯燥的学习生活带来了快乐，增添了色彩。我要感谢我亲爱的爸爸和妈妈，是你们一直以来的支持、理解和帮助让我克服了困难、不断地进取，是你们深沉的关爱和牵挂让我有了对生命的激情和前进的动力，你们辛苦了!最后，我要感谢我深爱的母校——浙江大学．我很庆幸自己能作为求是人在浙大度过六年的大学生涯。感谢浙大给了我良好的

6、学习和生活环境，让我在她广阔的胸怀里安静快乐的学习和生活，我将永远以浙大为荣。感谢你们，所有关心和帮助过我的人，在你们激励的目光中，我将继续奋力前行，勇攀高峰!刘寅飞2011年3月于求是园r摘要作为国际储备最重要的组成部分，外汇储备反映了一国调节国际收支和稳定外汇市场的能力，是一国经济和金融实力的象征。1994年外汇体制改革以来，中国外汇储备规模一直保持高速增长的态势，并于2006年取代日本成为世界最大的外汇储备国。截止到2010年底，中国外汇储备规模高到28473．38亿美元．中国高额的外汇储备引起了广泛的争议。一方面，高额的外汇

7、储备起到了“缓冲器”的作用，提高了中国调节国际收支和干预外汇市场的能力．另一方面，持有高额外汇储备的成本巨大，容易导致结构性通胀，并影响货币政策的独立性和有效性。因此，确定外汇储备的适度规模、有效管理高额的外汇储备成为中国国民经济发展的关键。本文在回顾国内外学者对外汇储备适度规模研究的基础上，分析了中国外汇储备的发展历程和现状，并利用修正后的阿格沃尔模型对中国1994--2010年的外汇储备适度规模进行了实证研究，最后对中国超额外汇储备的管理提出了建议。研究结果表明，中国外汇储备的实际规模自2005年起超过适度规模，且这一趋势在一定

8、时间内不会改变；中国外汇储备的需求结构发生了很大变化，干预性储备、FDI利润汇出储备、偿债性储备和居民用汇储备需求明显增加；通过采取多元化的投资策略、加强投资风险的管控、完善中投公司的管理模式和利用高额储备投资战略性产业等方法，能够提高中国外汇储备管理的有效性，更合理的利用超额的外汇储备．关键词：外汇储备适度规模成本收益法管理优化IIIAbstractAsthemostimportantpartofintemationalreserves，foreignexchangereservesreflectacountry’Sability

9、ofadjustingbalanceofpaymentsandstabilizingtheforeignexchangemarket，whicharealsosymbolsofeconomicandfinancialpower．Chi