公司治理结构与投资效率研究——基于深市a股的经验数据

《公司治理结构与投资效率研究——基于深市a股的经验数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、广西大学硕士学位论文公司治理结构与投资效率研究——基于深市A股的经验数据姓名：张飞翔申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：韦德洪20100601公司治理结构与投资效率研究——基于深市A股的经验数据摘要投资是企业资本流动过程中的重要环节，也是企业财务决策中几大决策之一。企业资本流动的效率，即企业投资效率表现了企业配置资金的能力，关系到企业能否实现价值最大化目标，决定了企业在市场竞争中的生存状态和发展前景。目前，我国上市公司普遍存在投资效率低下，有投资机会时，不能及时增加投资而错失良机；当业务进入衰退期时，不能及时回收资金而损

2、失惨重，因此，提高企业投资效率成为急需解决的问题。为此，针对当前我国上市公司普遍存在投资效率低下的现象，结合前人的研究成果和我国上市公司股权结构特点，以公司治理结构中的股权结构和董事会结构为基础，对股权结构和董事会结构进行了理论分析，并以深市A股上市公司2007—2008年的数据作为样本，进行描述性分析和线性回归分析。分析结果表明：(1)股权集中度低的企业相对于股权集中度高的企业而言，股权集中度低的企业投资效率要高。(2)与股权制衡度低的企业相比，股权制衡度高的企业投资效率相对比较高，但是股权制衡作用在我国表现不明显。(3)

3、独立董事对企业投资效率的提高不但没有积极作用，反而有不明显的消极作用。(4)董事会规模与企业投资效率呈显著正相关，董事会规模越大，企业投资效率越高。关键词：公司治理结构；投资效率；股权结构；独立董事CORPORATEGOVERNANCEANDINVESTMENTEFFICIENCY．SHENZHENASHARESBASEDONEⅣ啤IRICALDATAABSTRACTInVeStinimportantlilll(inbeingente印risec印italflowsprocess，bealsooneofalmostbigen

4、te印risedecision-ma姑ngsthatmebusinessfinanceoRenmentionsindecision-making．Eme叩risec印italflowsemciency，isthatente叩risee佑ciencyofinVestmenthasshowneme叩dseallocationmndability，isrelatedtoente印risebeingablet0haveattainedValuemaximization’sobjectiVes，tohaVedecidedeme印ris

5、esurviVals协teanddeVelopmentprospectinbeinginmarketcompetitionornot．Whenatpresent，commonexistenceofourrcoullt巧listedcompanyinVestsinpoore伍ciency，hasinVestnlentopponlmity，cannotincreaseinVestmentintimebuthavefailedtostrikeagoodopponImit)，；Whilebusinessentersadegenera

6、tingstage，reclaimamndintimeu11ablebutlossisdisastI．ous，ente叩risee伍ciencyofinVestmentbecomesrisetherefore，beingbadlyinneedoft11eproblemsolVillg．Forthispurpose，Tbthisend，China’slistedcompaniesformecun-entpreValenceoft11ephenomenonof10winVes协lente佑ciency，combinedwithp

7、reViousresearchandcharacteristicsIIofo、)l，nershipstnlcturelistedcompaniestoco印orategoVemanceintheo、VnershipstnJcturea11dboardSt]ructure，basedont11eo、)merships仇JctureandboardSt】ructureanalyzedtheoretically’andinShenzhenA—sharelistedcompanydata舶m2007—2008ast11esanlpl

8、e，descriptiVea11alysisa11dlinearregressionanalysis．Analyticalresultisindicated：(1)stockrightlowente掣isealltogetherdegreealltogetherde铲eeishi曲rela