《货币供求》word版

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1、货币供求（一）货币需求理论货币需求理论研究的历史悠久，并且硕果累累。西方古典经济学“货币数量论”中费雪的交易方程式和庇古的剑桥方程式，就由商品价格与货币数量的关系角度，研究了货币需求问题；凯恩斯主义经济学的“流动性偏好论”，则可以认为是比较成熟的货币需求理论；现代货币数量论者弗里德曼，更是宣称货币数量学说不是有关产出、货币收入或价格水平的理论，而是货币需求理论，应该集中对货币需求的因素进行分析研究。1.传统货币数量学说在西方古典经济学的理论研究中，是把价值理论与货币理论分割开来的，他们认为货币对实物经济并不发生作用，因此在研究货币理论时的范围非常之狭窄

2、，其中比较具有代表性的理论是货币数量论。（1）欧文·费雪的交易型货币数量学说。1911年，费雪撰写了《货币购买力》一书，提出了他著名的“交易方程式”：若用P表示价格水平，V表示货币流通速度，T表示商品及劳务的交易量，则有MV＝PT这样的关系式。在方程式中，他假定V是比较稳定的，T是可以预测的。因比物价水平P与货币数量M有直接的关系。他认为，货币数量M是最活跃的因素，它包括金银货币、银行券、自发纸币和辅币等。它会经常变动，并且是主动地变动，而物价则是主要的被动因素。只要M一发生变动，马上会反映到物价上来，引起物价变动。因此，交易方程式所反映的是货币数量决

3、定物价水平的理论。（2）庇古的余额型数量学说。庇古是剑桥学派的主要代表人物。1917年他在英国《经济学季刊》上发表了《货币的价值》一文，提出并全面阐述了他的现金余额数量学说。文中提出的方程式被称为“剑桥方程式”，基本形式为：其中，Y为总资源（总收入），K表示总资源中愿意以货币形式保有的比重（相当于交易方程式中的货币流通速度的倒数）；表示货币价值（即货币购买力，为物价指数的倒数）；M表示名义货币供给，而则代表着真实货币需求。庇古认为，货币的价值由货币供求的数量关系决定；货币需求是以人们手中保存的现金余额来表示的，它不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币

4、，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在，等式中的K就集中反映了这一思想。剑桥学派在解释K时，是指人们的持币量与其支出总数的比例。持有货币的比例越大，所需货币越多。然而，剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，它们都是为了说明同一个问题：商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。假定其他因素不变，商品价格水平与货币数量成正比例变化，货币价值与货币数量成反比例变化。2.凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论凯恩斯认为，在现代中央银行制度下，货币供给要受到政策的制约，I面货币需求则主要受个人心理因素所左右。他是这样分析的：其中，保存货币即形成货币需求。

5、由于保存货币的方式可以获得流动性的好处，个人手中会保存多大比例的货币，就由对流动性的偏好程度所决定。因此，流动性偏好就形成了对货币的需求。凯恩斯认为，影响人们的流动性偏好动机主要有三项：交易动机、预防动机和投机动机。在这三个动机中，预防动机中的防备意外部分可归于交易动机，未能预测的机会部分可归于投机动机。于是，凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需求，由获得的收入多少决定，即；二是投机（资产）需求，由利率的高低决定，即。这里，为交易需求，是国民收入Y的增函数；为投机（资产）需求，是利率的减函数。若用L表示货币需求，则有。其中：，。用图像来表示，有凯

6、恩斯认为，当利率降到某一最低点（如上图中的）时，货币需求会无限增大，些时无人再愿意持有证券，都愿意持有货币。即由于利率过低，“流动性偏好”就具有绝对性。图中对着的水平线，即为著名的“流动性陷阱”。凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上，采用了大量的心理分析方法，并突破了西方经济学传统的货币理论研究范围，将货币作为宏观经济中的一个重要的经济变量和政策变量来研究，确实比传统的货币数量理论的研究层次更高。3.凯恩斯货币需求理论的发展50年代以后，凯恩斯学派的一些经济学家在深入研究的基础上，发展了凯恩斯的货币需求理论，

7、主要体现在这样三个方面。（1）利率弹性问题。凯恩斯认为利率对货币的投机需求具有决定作用、而对货币的交易需求不发生作用。而美国著名经济学家鲍莫尔发现，交易性货币需求与投机性货币需求一样，对利率相当敏感。这就是鲍莫尔著名的“平方根定律”。他从管理科学中最适度的存货控制技术的研究出发，认为人们、无论是个人还是企业，他们的经济行为都是以收益最大化为目标的。而从获得货币收入到用于交易，都存在一个时间差。在这段时间内为交易而形成的暂时闲置的货币，不一定持有现金，也可以存入银行的短期存款、包括购买，可以避免将货币闲置而使收益减少。这就存在着一个利率与变现费用的比较问

8、题。只要利息收入高于变现成本，人们就愿意将货币存入银行或购买存单，从而就减少了货币需求；反之，