股票流动性对企业资本结构影响的实证研究

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1、股票流动性对企业资本结构影响的实证研究学位类型：学术型论文作者：杨超学号：20141100075培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：潘红宇副教授2016年5月Theempiricalstudyofstockliquidityeffectoncorporatecapitalstructure学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本

2、声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要在公司

3、金融领域，资本结构是这个课题非常重要，它可以影响企业的资本成本，进而对公司的财务决策产生影响。股票流动性亦是获得了越来越多的关注，之前经济学家多分别论述这两个方面，很少有直接研究股票流动性对于资本结构的影响的文章，本文旨在研究二者的关系，尤其是企业资本结构随着股票流动性的动态变化。通过查询2005-2015年之间在上交所和深交所上市公司股票的交易数据和公开披露信息，并通过这些数据建立了衡量股票流动性的指标，包括流动性匮乏指标、修正流动性比率指标和修正换手率指标三种。以财务指标资产负债率来度量公司的资本结构，股票流动性对企业资本结构存在静态和动态两方面影响，本文从这两个方面分别

4、进行考察。最后得出研究结论，随着股票流动性的提升，一家企业倾向于采用更低的财务杠杆，若这家公司同时满足再融资条件，那么股票流动性对于企业资本结构变动的作用则更为明显。关键词：资本结构，股票流动性，杠杆率IAbstractCapitalstructureisaveryimportantconcernincorporatefinance.Itwillaffectcorporatecapitalcostandthencorporatefinancialdecisions.Stockliquidityalsocatchespeoples’attention.Economiststud

5、iedthesetwoareasapartbeforeandfewofthemstudiedtheeffectofstockliquidityoncapitalstructure.Wearetryingtostudytherelationshipsofthesetwoareas,especiallythedynamicchangeofcapitalstructureasthestockliquiditychanges.OnthebasisdataandinformationoflistedcompaniesfromShanghaistockmarketandfromShenz

6、henstockmarket2006to2015whichissueA-shareonly,thepaperdemonstratestheeffectofstockliquidityoncapitalstructurebyilliquidityratio,modifiedturnoverrateandmodifiedliquidityratio,weuseasset-liabilityratiotoexpresscapitalstructureanddiscusstheeffectofstockliquidityoncapitalstructurefromstaticstat

7、eanddynamicstate.Finallywecandrawconcludethatacompanytendstousealowerasset-liabilityratioasthestockliquidityrises.Meanwhileifacompanycanmeettherefinancingrules,Theinfluencewillbemoreremarkable.Keywords:capitalstructure,stockliquidity,leverageratioII目录摘要.