民营企业海外并购融资研究

《民营企业海外并购融资研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、RESEARCHONTHECROSS-BORDERM&AFINANCINGINPRIVATEENTERPRISEADissertationSubmittedtotheGraduateSchoolofHenanUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingByZhouYatingSupervisor:Prof.LiuXinshiDateMay,2015摘要改革开放以来中国民营经济的实力已今非昔比，每年60%左右的GDP贡献度，

2、较大比例的新增就业机会，推动着中国经济不断向前发展。然而近年来民营企业因受到国内通货膨胀和经济增长放缓的影响，原材料和劳动力成本提高，同行业竞争加剧，企业的发展空间和生长环境均发生了变化。2008年以来美国金融危机以及欧洲债务危机对全球经济的持续影响，则给处在困境中的民营企业创造了一个在全球市场中重新定位自己的机会。海外并购比起企业的常规发展花费更小，可以加速企业成长，节省时间成本。通过海外并购，企业不仅可以获得想要的有形资产或无形资产，还有利于规避各种贸易壁垒以拓展海外市场。因此我国越来越多民营企业开始通过海外并购活动获取海外资产或是拓展海外市场以实现企业

3、的发展转型。我国民营企业素来受到融资困难的约束，海外并购融资要求企业在短时间内筹集到大额资金且保证企业的持续经营，因而将面临更多的问题。融资方式的选择决定着企业的资本结构，影响企业的经营状况，所以选择恰当的融资方式是企业解决融资问题的关键。目前随着金融中介机构的发展壮大，新的融资方式被不断投入使用，尤其是在上海自贸区试点成功之后，广东、天津、福建自贸区总体方案又获批准，再加很多扶持民营企业发展政策的相继出台使我国民营企业的海外并购融资环境有了较大改善，故基于此研究民营企业的海外并购融资有非常重大的意义。本文基于民营企业的海外并购规模逐年增大，更加亲睐欧美市场

4、，更加关注制造业，更加亲睐理性的战略并购的国际化发展趋势，研究民营企业的并购融资。具体地，本文首先对比分析了民营企业海外并购融资与经营性融资，然后从民营企业海外并购融资的内部环境和外部环境两个方面，对并购融资现状进行分析。接着选择制造业中的“明星”企业——浙江吉利控股集团有限公司，以其并购沃尔沃汽车公司为例，结合内外部环境对其融资过程进行分析描述，并从融资结构、融资渠道与财务风险三个方面对该案例的融资情况进行分析，进而得出相关启示。然后结合理论分析法和案例分析法得出的结果提出对民营企业海外并购融资的建议，即民营企业在进行海外并购融资时首先应通过加快企业自身实

5、力的发展，提高融资效率；其次要强化与金融中介机构的合作来适应融资I环境；然后扩展思路，拓宽融资渠道。该建议对于民营企业在国内外现有融资环境以及政策环境下，如何更合理高效地开展并购融资有一定的指导意义。关键词：民营企业，跨国并购，融资IIABSTRACTSincethereformandopeningup,China'sprivateeconomyhaschangeddramatically.Theprivateeconomycreatesabout60percentofGDPper-year,providesalargeproportionofnewjobs

6、,andpromotesthecontinuousdevelopmentofChina'seconomyforward.However,becauseoftheimpactofdomesticinflationandslowingeconomicgrowth,thegrowthenvironmentofprivateenterprisehaschangedinrecentyears,whilerawmaterialsandlaborcostshaveincreased,andcompetitionintheindustryhasbecomeviolent.S

7、ince2008theUSfinancialcrisisandtheEuropeandebtcrisiscontinuestoaffecttheglobaleconomy,itcreatesanopportunityforprivateenterprisetorepositionthemselvesintheglobalmarket.OverseasM&Ahasmanyadvantagesthanconventionalenterprisedevelopment,suchasspendingless,growingfaster,savingtimecost.

8、Tangibleorintangiblebusine