第六章筹资管理

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1、第六章筹资管理)第一节企业筹资概述一.企业筹资的必然性企业筹资是指企业根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场,并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金活动。资金是企业机体的“血液“。企业无论是进行经营活动，还是对外投资，都必须筹集一定数量的资金,否则，企业就无法生存，更谈不上实现不断发展和实现盈利的目的。所以，企业筹资金就成了财务管理的一项重要内容和经常性工作。企业筹资的必要性主要有以下几方面：(-)企业创建的需要资金不仅是企业从事经营活动的保证，而且也是企业创建和改造民事责任的基本条件。我国V公司法〉明确规定，“股东出资达到法定资本最低限额“作为设立

2、公司的必备条件之一。任何企业在创建之时都必须按照国空法律规定筹集最低资金限额，并按照法定程序到工商行政管理部门办理注册登记手续，才能开展正常的经营活动。(-)企业发展的需要在激烈的市场竞争条件下，企业只有不断发展壮大，才能在竞争中求得生存并在竞争中牌有利的地位。企业的发展主要体现在不娄增加收收入和提高盈利水平和生产.工作效率，实现内涵扩大再生产，而且还必须注重有计划地更新设备，采用先进技术，合理调整产品结构和资产配置结构，加强职工的技术培训,适当扩大经营规模以获得规模效益。可见，要实现企业发展目标也需要追加资金的投入。(三)保证经营活动顺利进行的需要企业不仅在创建和扩大

3、经营规模时需要筹集资金，而且在经营过程中也存在筹资的需求。因为,在企业的经营过程中对资金的需要与资金供应的可能必性之间经常存在背离。为了保证资金供需在数量和时间上的协调一致，除了财务管理人员要认真编制财务预算和加强对资金的日常调度外，当奖金供需严重失衡或必须偿还到期债务时，就要及时筹措短期资金，以保证经营活动顺利进行和保持维护企业信誉的必要的偿债能力。（四）调整资本结构的需要企业全部资本中负债资本与主权资本的不同组合，就形成了不同的资本结构。企业的行业特点.经营规模和经营组织形式是决定资本结构的基本因素，即企业的资本结构具有相对稳定性。但是，不同的资本结构给企业带来的收

4、益和风险是不同的，财务管理人员可以根据客观条件和企业的实际情况主动地运用调整资结构的财务决策，来达到降低企业风险或提高收益水平的目的。如，增加主权资本相应减少负债资本以降低财务风险;增加负债筹资相应减少主权筹资以提高主权资本利润率等，都属于调整资本结构而产生的筹资活动。调整资本结构的筹资活动，可能会引起资本总额的增减变动，也可以在资本总额不变动的前提下，通过调整使资本结构趋于合理。二.筹资资金的原则筹资是企业最基本的财务活动之一，筹资效果的好坏对企业的发展和实现经营目标将产生深远的影响，因此，企业筹资应遵循以下基本原则:（-）以投定筹的原则（-）满足合理需要的原则（三）

5、节约资金成本的原则（四）合理负债的原则（三）筹资渠道和筹资方式（-）筹资渠道筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。我国目前的筹资渠道主要有以下七种：1.国家财政资金国空财政资金是我国国有企业奖金的主要渠道。特别是在大型国有独资企业的资金的基本上是国家过去以财政拨款方式投资形成的。另外，还有一部分资金是国家对企业实行“税前还，贷“・减免种税款以及留存利润而形成的，这一部分资金从产权关系上看，视同国家对企业的投资，仍属于国家财政资金。2.银行信货资金3.非银行金融机构资金4.其他法人单位资金5.企业内部留存资金6.居民个人资金1.

6、外商资金（二）筹资方式筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业财务管理人员运用休么样的具体形式从各种渠道所需的资金。不同的筹资方式各具特点，企业FA-应根据自身条件选择适当方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的。1.吸收直接投资;2.发行股票3.银行借款4.发行企业债券5.融资租赁6.商业信用第二节所有者权益（股东）的资本筹资任何企业从事经营活动，都必须拥有一定数量的自有资金，作为企业自主经营和承担风险的基本保证。所有者权益资本的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票和利用留存收益。留存收益是企业税后利润按照规定的办法提取

7、形成的后备金和未分配利润，因为留存收益并不需要企业采用任何方式筹集取得，故在此不作为筹资方式加以讨论。一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则以协议的形式直接吸收国空、其他企业、个人和外商直接投入的资本金。吸收直接投资是非股份制企业筹集主权资本的基本方式，股份制企业应以发行股票方式筹集股本。（-）吸收直接投资的形式企业以吸收直接投资方式筹集所有者资金时，投资者强以用现金、非现金物资和无形资产等作价出资。1、吸收现金投资吸收现金投资是企业吸收直接投资的重要形式。因为，现金是现实的支付手段,有了