郑商所甲醇风险控制管理办法及设计说明20110301

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1、郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法（征求意见稿）第一章总则第一条为加强期货交易风险管理，维护期货交易当事人的合法权益，保证郑州商品交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《郑州商品交易所交易规则》，制定本办法。第二条期货交易风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。第三条交易所、会员和客户必须遵守本办法。第二章　保证金制度第四条期货交易实行保证金制度。硬白小麦（以下简称硬麦）、优质强筋小麦（以下简称强麦）、一号棉、菜籽油和早籼稻期货合约的最低交易保证金标准为期货合约价值的5%。白糖、精对苯二甲酸(以下统称PT

2、A)、甲醇期货合约的最低交易保证金标准为期货合约价值的6%。第六条一般月份期货合约按持仓量的不同，适用不同的交易保证金标准。具体见下表：双边持仓量(N万手)交易保证金标准品种N≤7070100白糖、PTA6％8％10％12％单边持仓量(N万手)交易保证金标准N≤551018品种甲醇6％8％10％12％【说明】参考白糖和PTA，结合把双边持仓量改为单边以及甲醇的合约单位进行设计。第七条交割月前一个月份期货合约按上旬、中旬和下旬的不同，分别适用不同的交易保证金标准。具体见下表：品种交割月前一个月上旬中旬下旬甲醇6%15

3、%25%【说明】降低上旬保证金成本（现有品种为8％），促进近月活跃，但是中下旬保证金没有降低，是想在风险可控的前提下逐步活跃近月，利于近月定价功能逐步实现。第八条交割月份所有品种的期货合约交易保证金标准均为30％。第九条交易过程中，当日开仓按照该期货合约前一交易日结算价收取相应标准的交易保证金。当日结算时，该期货合约的所有持仓按照当日结算价收取相应标准的交易保证金。第十条某交易日闭市时，某期货合约持仓量符合调整交易保证金标准要求的，该期货合约的所有持仓在结算时按照新的交易保证金标准收取相应的交易保证金。第十一条某期货合约所处期间符合调整交易保证金要求的，自该期间首日的

4、前一交易日闭市起，该期货合约的所有持仓按照新的交易保证金标准收取相应的交易保证金。第十二条某期货合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）累计涨(跌)幅（N）达到期货合约规定涨(跌)幅的3倍或者连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）18累计涨(跌)幅（N）达到期货合约规定涨(跌)幅的3.5倍的，交易所有权提高交易保证金标准;提高交易保证金标准的幅度不高于期货合约当时适用的交易保证金标准的3倍。N的计算公式如下：N＝（Ｐt—Ｐ0）／Ｐ0×100%t=4，5Ｐ0为D1交易日前一交易日结算价Ｐt为t交易日结算价，t=4，5第

5、十三条遇法定节假日休市时间较长的，交易所可以在休市前调整期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。第十四条某期货合约交易行情特殊致使市场风险明显增大时，交易所可根据某期货合约市场风险情况采取下列措施：（一）限制出入金；（二）限制开、平仓；（三）调整该期货合约交易保证金标准；（四）调整该期货合约涨跌停板幅度。当某期货合约市场行情趋于平缓时，交易所可以将上述措施恢复到正常水平。交易所调整交易保证金标准或者涨跌停板幅度的，应予公告，并报中国证监会备案。第十五条同时适用本办法规定的两种或者两种以上有关调整交易保证金标准的期货合约，其交易保证金标准按照最高值收取。第十六条会员未能按

6、时足额交纳交易保证金的，交易所有权对其相关期货合约持仓执行强行平仓，直至保证金能够维持其持仓水平为止。第三章涨跌停板制度第十七条期货交易实行价格涨跌停板制度，由交易所规定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。18第十八条强麦、硬麦、早籼稻期货合约每日涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±3%；菜籽油、一号棉、白糖、PTA和甲醇期货合约每日涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±4%。第十九条新品种期货合约上市当日，涨跌停板幅度为期货合约规定涨跌停板幅度的3倍；新月份期货合约上市当日，涨跌停板幅度为期货合约实际执行的规定涨跌停板幅度的2倍。当日如有成交，下一交易日恢复到规定的涨跌

7、停板幅度。当日如无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度。【说明】将新品种上市当日与新月份期货合约上市当日统称为新期货合约上市当日，并将新期货合约上市当日的涨跌停板幅度统一为期货合约实际执行的涨跌停板幅度的2倍。做出上述修改的原因，一是目前新品种挂盘的时间都是近月，且经过多年实践，交易所给出的参考价都较为合理；另一方面，新合约上市第一天如果涨跌幅太大，加之有的投资者要抢第一单，所以，他们往往在涨停板上挂1手单，而后市场价格可能下跌，这样对期货市场形象可能产生负面影响。第二十条某期货合约以涨跌停板价格成交的，成交撮合原则为平仓优先和时间优先。第