管理软件的拐点到来

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1、I报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。行业报告管理软件的拐点到来2008年8月13日IT软硬件研究员段迎晟0755-22622386duanys@pasc.com.cnò中国管理软件的空间很大，达到日本现在ERP的开支水平，还有5倍的成长空间；ò管理软件的行业拐点到来，由于人民币升值、劳动力成本上升、原材料涨价等外部环境因素的刺激，企业必须通过精细化管理来降低成本，提高效益，管理软件必不可少；这可以通过软件业的PMI指数和制造业的PMI指数的背离和IDC调高管理软件的增长率得到验证；òSAP在1992-2000每年以4

2、0%的复合增长率增长，中国市场的巨大需求和当时相似，ERP厂商有可能重现SAP公司90年代快速成长的经历；òERP进入普及阶段，ERP厂商有合适的产品和成熟的人才，由于充分竞争，价格也处在合理的范围，完全可以满足企业的需要；ò行业趋势是集中度越来越高，兼并收购不断，这个行业会产生伟大的公司，用友、金蝶有很大的潜力，目前环境对它们来说是很好的发展机会；òERP软件需要持续投入，客户的价值大，每年的维护费、二次开发费、增加站点费等，是管理软件能够分享到公司成长带来的益处；ò用友和金蝶未来2-3年收入会以30%左右的速度增长，净利润的增长超过30%，还有兼并

3、收购带来的额外惊喜，给予推荐和强烈推荐的评级。风险ò中国经济不能实现软着陆，通货膨胀影响了大部分企业的生存；ò来自国外领先厂商的竞争对用友、金蝶的高端产品产生影响；ò用友、金蝶等公司对高端产品的实施能力的增长，不能跟上需求的快速增长；ò跨国公司如SAP、ORACLE、Microsoft向中小企业市场渗透带来的竞争风险；股票名称股票代码股票价格（元）EPS（元/股）PE（倍）评级2008E2009E2010E2008E2009E2010E用友软件60058825.10.861.141.4929.222.016.8推荐金蝶国际0268HK1.770.090

4、.130.1819.713.69.8强烈推荐目录Ⅰ管理软件的概念和行业特点..............................................................................................3i.概念..............................................................................................................................3ii.软件产业的特点......

5、....................................................................................................4iii.管理软件的分类和规模..........................................................................................5II.管理软件的拐点到来.............................................................

6、.........................................6i.ERP进入普及时代.......................................................................................................6ii.外部恶劣环境使管理软件行业的拐点提前来临......................................................7iii.客户认识到ERP的价值.............................

7、.............................................................9III.管理软件的市场竞争格局.............................................................................................11i.管理软件产业链..................................................................................................

8、.......11ii.国外管理软件公司...........................