我国上市公司并购溢价实证研究

《我国上市公司并购溢价实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、北京化工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：日期：塑!兰：笪：生关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位

2、论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在上年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：竖塑途日期：导师签名：期：7．,ol2、6、q-如l2、6、5学位论文数据集中图分类号C93学科分类号630．40论文编号1001020120950密级非保密学位授予单位代码10010学位授予单位名称北京化工大学作者姓名邹琳玲学号2009000950获学位专业名称企业管理获学位专业代码120202课题来源自选研究方向公司并购、财务管理论文题目我国上市公司并购溢价实证研究关

3、键词上市公司，并购溢价，实证研究论文答辩日期2012．5．30木论文类型基础研究学位论文评阅及答辩委员会情况姓名职称工作单位学科专长指导教师袁立副教授北京化工大学财务管理、公司并购评阅人1刘力教授北京大学金融学评阅人2陈明副教授北京化工大学管理学等评阅人3评阅人4评阅人5答辩委员会主席王淑慧教授北京化工大学信托与理财等答辩委员1陈明副教授北京化工大学管理学等答辩委员2王璇副教授北京化工大学物流管理与工程等答辩委员3雷培莉副教授北京化工大学市场营销、项目管理答辩委员4孟繁荣副教授北京化工大学市场营销、管理学答辩委员5注：一．论文类型：1．基础研究2．应用研究3．开发研究4．其它

4、二．中图分类号在《中国图书资料分类法》查询。三．学科分类号在中华人民共和国国家标准(GB／T13745．9)《学科分类与代码))中查询。四．论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成。我国上市公司并购溢价实证研究摘要并购溢价对于企业并购能否成功意义重大，它有助于并购方对目标公司合理定价，克服并购中的盲目性，它将为公司进行并购定价提供参考，提高并购效率。但国内这方面的研究相对缺乏，所以本文选择上述问题进行探讨和研究。将并购溢价单独作为一个问题来研究，既有理论价值又有现实意义。本文的研究采用常规统计与实证研究方法，首先，对前人的理论成果和经验证据进行了全面而仔细的回顾和梳理，在理

5、论基础和经验证据分析的基础上提出假设。其次，本文对中国大陆沪深两市的上市公司进行了样本的筛选，共有144起并购案例进入样本。最后，在此基础上，对样本数据进行分类常规统计，并且进行描述性统计分析和多元线性回归分析，得出结果。主要结论如下：1、跨行业并购溢价低于同行业并购的溢价。2、股市行情与并购溢价成正相关关系。3、控股权交易的溢价水平高于非控股权交易的溢价水平，即控股权转移与并购溢价正相关。基于上述实证研究结果，本文得出结论：企业并购双方在并购时除了参考不同情况下并购溢价水平，还应该考虑影响公司并购溢价的主要因素包括：是否跨行业并购、目标公司所属行业的净资产收益率、是否控股权

6、北京化工大学硕士学位论文转移以及目标公司是否国有控股。最后，根据以上结论，本文结合我国市场现状对相关影响因素进行了解释，并且在论文结尾对进一步研究方向作了必要的说明。关键字：上市公司，并购溢价，实证研究THEEMPIRJCALRESEARCHoFMERGERPREMIUMoFLISTEDCoM—．ANIESINCHINAABSTRACTAcquisitionpremiumissignificantforthesuccessofmergersandacquisitions．IthelpsM&Asidestomakeareasonablepricetothetargetcompa

7、niesandovercometheblindnessinthemergersandacquisitions．Mergersandacquisitionswillprovideareferencepricingforthecompaniesandimprovetheefficiency．However，thedomesticresearchesofthisareaisrelativeless，SOthispaperwillchoosetheaboveproblemstodiscussandresearc