对我国证券投资基金发展有关问题的思考

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1、西南财经大学硕士学位论文对我国证券投资基金发展有关问题的思考姓名：高清申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈野华19990501内容摘要投资基金熬当今擞界上最流行的投资工舆之一。在西方，投资已经发展了100多年的时间，并逐步形成了一套较为成熟和完善的运行机制；在我莺，授资蘩金产垒窝发袋是毙较浚鹃，塞到1997年ll舞《证券投资基金管理暂行办法>正式发布，我国蒸金业的发展才进入了一个崭新的除段。10年酌对闻，投资基金已经成为我营诞券市场上一支重要麓力量，对金融市场(尤其是诞券市场)产生了相当大的影响

2、。但怒，在基金业发展的过程中襻在的问题也很多。本文即针对当前我国基金发展中存在熬～些阕题进行麓步懿探索程磺究。论文第一鬻的内容旨在明确投资基金(指契约獭投资綦金)魑一种佥懿詹捂。毽不霹懿燕它琵鞍一觳戆翁捂毒箕狻甾之薤：投资额小，费用低；实行专家理财，收益可观；多元经营，分散投资风险；流动性强，变现性好。在蒸金信托关系中：委托入是核心，依照契约遗用管壤信托财产进褥投资；受托人负责像管信托财产；受益人则根据务鑫投资额度的大小翠受投辩收益。这里需要注意的一点是，投资基金的受托人必须舞受益入鹃羁兹处理耨荚信托

3、事务，悫予驭谨，毽弗不是梭婪懿撬行委托人的指令，幽委托公司的指令违反法令、规则或熙信托燮约时，受托入可以衽绝执行投资措令。投资基金黔众多优点使它倍受投资者酶霄踩，成为证券市场上的热点秘大众喜爱的投资工具。论义的第二章着黧说明教我国当前金融业实行分业经营原则的条件下，我霪{蓦建镶纷器必基金托管人参与基金照务弱禽理性。以《谨券投资基金管理暂行办法》为界，本文将其出台之前成立的基金简称为老基金，反之称为新基金。首先，作者介绍了我霞投炎鏊金酶怒步帮老基金的发展状况。我国投资基金的发育与证券市场几乎是同步的。老

4、基金的·l·发展大致可以分为三个阶段：萌芽起步阶段、基金市场逐步产生和形成阶段、基金市场的规范和发展阶段。老基金的发展为我国投资基金业的发展奠定了基础，其功不可没。但是，老基金基本上都是封}ll溅，大部分发起人鸯独家规构，性嫒定义模畿，规模毖较夺，资产终掏釜瑗多样纯，信意披露幂籍海部运俸税钢方蔼也缀不规范。新基金(本文着重讨论的是第一抵戚立的赢只新基金，郎基金开元、金泰、兴华、安信、裕阳)上市为我国投资基金正了名，明确了投资基金在证券市场中的地位。同老基金相比，新基金性质定位明确，襻续期明确(15年)

5、，蛰方关系人主体明确，费照收取更为规撼等等。本文在这里还进一步分攒了叛基金入枣为我嚣证券枣场的巍莲纯发展辨产生抟终照：菖先，推进了答理戆帮场纯稻傣怠披露的规范讫；其次，改装了索场投资主体结构；褥次，拓宽了居民投资巢道，改普屠民金融资产结构，等等。接着，本章第二节的内容开始涉及本文的核，b问题之一：<证券投资基金管理暂行办法)明确商业银彳彳涉及基金业务充当基盒托管人，这与金融业的分业经营怒否楣邋背?是否有其合理性?答案悬肯定的。善党，文申强调驰是我国当熬分业经营是必然的选择。分她还是混监是各甏摄据鑫己戆

6、国情佟豳瓣选撵，是该黧经济、致治荦鬟科学技术发袋交化的综合葳映。扶客瀚主讲，我弱是一个发震审国家，生产力不发达，金融监从濑鼗走向分照是适应国情的正确选择。霉孤毯界典登雷家的情况来看，锻行她与信托监分业或爨混业经营阍样是磐茵毽情造成的。我国<商业银行法>中明确镊行数务与僚托煦务分娩经鬻的颞因存在于多方嚣：从历吏抟穗塞爱，：．藏阑黪攘扼业是袋摄镊蟹产生鹌发嶷起来的；跌法律鹃凳发豢，r《鬻浆簸毒魏撩饕彝耨熬慕蹙法律憋誊程绘溅骞镊、信混鼗以龠法往；竞争瓣愚镊、：僖鼷孝戆方设法怒照务蔫褥进行经营翦叉一原因。予是

7、，本窟绫璐蜜麓魔饕争分橇商妲锻行竟蠹基金托管入的合理惶。现实中的信托机梅存在j最多问题，诸如主业不突如、经营不规范、·2，资本金严羹不足或不实、内控虚弱、入舞绪祷存在映黧等等，无论是硬件还是软件都不其备掇当托管人的实力。那么，根据<证券投资基金管理暂行办法)的要求和实际情况，商业银行无论是经营作风、资本实力还是人员等方甄的优势都体现了其倦为托管人的现实性和合理性。也就是说，理除段盼实甄愤援决定了巍业银行是充当基金援管人鲍最会逶人选。论文第三章主要针对授资羞金的风险同蘧进行一登探讨。投资基金是不是证券市

8、场的“定海神针”?市场对新基金的狂热遗捧是否让我们看到了隐含的风险呢?灏对1998年的金融风潮，注目于周边旺洲各国危机过艚的状况，我们必须正视风险的存在。国际基金业，尤其是国际对冲基金在1998年度啦遭受耋挫，曾被搂述为几近糖话般数量际炒家索罗斯篷损失摆姿大。专家羚毒荽万髭，投炎基衾也有风险。我藿容<证券投舞基金管理暂行办法》颁布至今，基金市场出现豹种稀阍遂儆乎与大众对基金最初的定位有很大的关系。基金的无限趋和往是其不变前初衷，赚钱是它的唯一目的。投资基