国际原油价格波动影响因素分析——驳油价“中国推手”论[参考]

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1、国际原油价格波动影响因素分析——驳油价“中国推手”论摘要：石油价格的巨幅攀升引起全世界的关注，西方媒体推出原油价格中国推手论，将中国最为原油价格上涨的根源。本文从原油供需、贸易等角度进行比较分析，认为中国并不足以对原油价格产生巨大影响，同时指出造成原油价格巨幅动荡的幕后黑手为投机行为。总结大全关键词：国际油价中国需求投机因素引言21世纪以来，国际油价大幅攀升，波动剧烈，成为人们研究和关注的焦点。我国原油需求不断增加，进口量持续扩大，而且增长势头强劲，油价“中国推手”论层出不穷。2004年10月9日美国《波士

2、顿邮报》在《中国对石油的渴望与日剧增》的文章中，认为“中国石油消费量的猛增可能会破坏全球能源市场的稳定与安全”、“中国大量储备石油会导致全球原油价格走高”。美国《商业周刊》指出“所有这些变化（油价上升）的根源来自中国”……作为第二大石油消费国和第五大石油产出国，中国对世界石油的供给和需求都有一定影响，分析国际原油价格时中国因素不容忽视。但是中国是否真的推高了油价？本文从影响油价的各个方面进行分析，探究油价高涨的幕后黑手。原油供需情况原油的供需情况是影响国际油价的基本因素，历史上曾对油价产生绝对影响。如20世

3、纪70年代三次石油危机，均为中东产油国家限制产量，从而导致油价大幅提高，给西方国家经济带来重创。世界原油资源分布比较集中，根据BP（2008）的数据表明，中东地区的石油探明储量占到世界的61%，OPEC每年产量占到世界总产量的40%左右，对原油价格影响力将大。图1反映出世界原油消耗量和产量的变化。从总体看，世界原油消耗和原油产出都有一定幅度增加。中国的原油消耗量逐年增加，跃居世界第二，但与美国相比，仍相差甚远。美国一国占总消耗量的1/4，人均消耗量是中国的11倍多。OPEC近年来产量小幅增加，比较稳定。我们

4、可以看出，近年来石油供给比较稳定，OPEC曾多次在其峰会上表示，OPEC对国际油价的影响力降低。2008年后原油价格的大幅下跌前，OPEC也没有限产，因此这一轮油价波动的主要原因并不是供给因素引起的。OPEC多次强调油价上涨是美、中巨大需求推动。虽然中国近年需求增大，对国际油价有一定影响，但美国需求占据世界需求的1/4，其在原油市场的发言权和影响力远大于中国，其人均消耗量远大于中国。同时，美国近年产量逐渐减少，对国内原油开采进行限制，增加国内原油储备，进口量随之增加，即保留国内资源，增加对国外原油的利用。最

5、近的油价反弹，正是美国增加其原油储备所致。从国际贸易情况看，中国近年原油进口依赖程度逐渐增大，但其所占国际贸易的份额决定其影响力远低于美国。思想汇报图1原油消耗量与产量（单位：百万吨）数据来源：《BPStatisticalReviewofWorldEnergy2008》投机因素——幕后黑手从前文可以看出，原油供给和需求都不足以导致油价剧烈波动，真正的原因是石油期货的发展。石油期货将石油与金融联系起来，原油成为准金融产品。金融活动逐渐融入石油交易，近年来油价的剧烈波动更与资本操作脱不了干系。2000年来，原油

6、期货交易量持续增长，增长幅度逐渐增大，2006年更是跳跃性上升。2007年较2006年增幅达到70%，2008再次基础上再创新高，交易量逼近600000手，折合将近600000000桶，远远超过原油供需量以及国际贸易粮。原油价格不再受供求关系决定，原油期货交易已经脱离了实际原油供需交易，投机氛围日趋浓烈。在这一投机过程中有中国因素，许多国际资本大鳄，如德克萨斯石油期货大王皮肯斯认为随着世界经济恢复较快增长。中国、印度等发展中国家的石油需求迅速上升，石油需求的增长速度将比人们预期的快，而多余石油生产能力会逐步

7、下降，石油价格将会持续上涨。在这一理念指导下，在石油期货市场上做出相应的运作安排，在低价是大量买进，并通过各种形式宣告自己的理论推测，各种消息增加大众的兴趣。油价进一步推高，自己再乘机高价抛出，获利颇丰。对冲基金也功不可没，索罗斯的量子基金等也在市场中翻云覆雨。以高盛等为代表的投行更是在其中扮演多重角色，一方面间接控制了许多油田，石油生产企业，另一方面进行资本操作。在众多投机资本搅动下，原油市场价格波动剧烈，节节攀高，更吸引大量热钱流入，进一步加剧其波动，产生旁氏效应。次贷危机愈演愈烈，五大投行瞬间倒塌，金

8、融市场突然流动性缺失，原油期货市场的资金流骤减，在达到巅峰后，2008下半年油价呈跳水式下降。其他因素1政治事件突发的政治事件会对原油价格产生冲击，但主要是短期作用，并不能引起长期变化。而这次原油价格上涨是一个长期的过程，2006年到2008年巨幅上涨的时候，并没有突出历史事件。2、美元汇率国际原油是以美元标价而且大多也以美元结算，美元汇率的变动对国际石油价格必然产生直接的影响。美元贬值，牵引油价上升；美元升值，