基于eva的我国央企上市公司绩效评价实证研究

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1、武汉科技大学硕士学位论文基于EVA的我国央企上市公司绩效评价实证研究姓名：余琪申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：邱玉莲2012-12-08武汉科技大学硕士学位论文第1页摘要在市场经济的驱动下，投资者更加关注股东财富和企业价值。企业价值最大化已经成为现代市场经济的主流。而对于国家重点关注的中央企业，实现国有资产的增值保值从而实现企业价值最大化也将会是企业未来发展的最终目标。国资委从2010年起将EVA指标纳入央企绩效评价体系，这也标志着央企考核标准不再仅仅以利润指标为核心，实现了战略管理向价值管理的过渡。国资委对央企业绩考核从最开始的目标管理到如今的价值管理，引入EVA指

2、标至关重要，它不仅将利润、净资产收益率等考虑在内，更重要的是考虑到了权益资本成本，是实现央企价值最大化的关键所在。本文将会对EVA和企业绩效评价的基本理论，包括各自的概念、EVA的计算公式和理论渊源、企业绩效评价的发展演变等进行简要论述。再通过分析指出我国央企以传统财务指标为核心的企业绩效评价体系存在的缺陷，并概括了现今以EVA为核心体系的优势。EVA体系考核最大的优势在于全面考虑了央企的资本成本，比传统指标体系更能反映企业价值，故本文将采用比较分析并结合实证研究的方法对EVA指标价值相关性、传统财务指标价值相关性问题进行了研究，研究结果表明现行的EVA评价体系是合理有效的，

3、且相比较与传统财务指标评价体系而言具有更高价值相关性，能全面反映央企上市公司的真实绩效。关键词：EVAMVA绩效评价第1I页武汉利赦大学硕士学位论文AbstractUnderthedriveofmarketeconomy，investorspaymoreattentiontotheshareholders’wealthandenterprisevalue．111emaximumofenterprisevaluehasalreadybecomethemainstreamofmodemmarketeconomy．Asforthecentralenterprisesfocusedb

4、ythenafiona,realizingthevalueofthestate—ownedassetsSOastorealizethemaximizationofenterprisevaluewillalsobetheultimategoalofenterprisefuturedevelopment．Since2010theSASAC(State-ownedAssetsSupervisionandAdministrationCommissionoftheStateCouncil)hasappointedEVAindexintothecentralenterprisesperf

5、ormanceevaluationsystem，whichalsomarksthecentrallevelevaluationstandardisnotprofitanymore；realizingthestrategicmanagementtovaluemanagementtransition．111estandardofenterpriseperformanceappraisalfromthetargetmanagementtothevaluemanagement，introducingtheEVAindexisessential，itwillnotonlyprofiti

6、ndex，netassets，incomerateintoaccount，itismoreimportanttoconsiderthecostofequitycapital，whichisthekeytorealizethemaximumofcentralenterprises．ThethesiswillbrieflydiscussethebasictheoryofEVAandenterpriseperformanceevaluation，includingtheirconcept,EVAcalculationformulaandthetheoryorigin，andthee

7、volutionofenterpriseperformance．ThentopointoutthedefectsoftraditionalfinancialindexastheCOreofenterpriseperformanceevaluationsystem，andtosummarizetheadvantagesofpresentEVAsystem．ThebiggestadvantageoftheEVAsystemisthatitpaysattentiontothewholeCostofcapita