基于eva的央企上市公司研发支出变化研究

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1、基于EVA的央企上市公司研发支出变化研究2o4年第2期s。i。。dT。盍臻葱毳。m。R。。hdoi：10．3969／j．issn．1000—7695．2014．21．023基于EVA的央企上市公司研发支出变化研究李志学，郝亚平，张昊(西安石油大学油气资源经济管理研究中心，陕西西安710065)摘要：以中央企业集团下属控股的130家上市公司2009--2012午的研发支出为分析对象，根据生产要素密集程度和行业技术水平的不同进行分类，通过T检验来比较样本公司在实行经济增加值考核前后，研发支出是否产生显著性差异；通过分位数回归来分析EVA考核方法在研发

2、支出处于不同的水平上的影响程度。认为经济增加值考核是促进中央上市公司，尤其是高技术产业中的央企上市公司，技术转型升级、提升研发能力的有效手段，应该坚定不移地继续深入推进。关键词：央企上市公司；研发支出；经济增加值中图分类号：G527；F223文献标志码：A文章编号：1000—7695(2014)2l一011O一07TheStudyofResearchandDevelopmentExpenditureTransformationofCentralPublicCompaniesBasedonEVAAssessmentLIZhixue，HA0Yapin

3、g，ZHANGHap(TheResearchCenterofOilandGasEconomicManagement，xi’anshiyouUniversity，xi’an710065，China)Abstract：Inthiscontext，itisstillapendingproblemwhethertheconductofcentralenterprises’Sresearchanddevelop—menthasmadeasubstantialtransformation．ThispaperiSbasedonthe130publiccompa

4、nies’R&Dexpendituresbetween2009and2012controlledbycentralenterprises．Weclassifiedthembyintensityofproductionfactorsandtechnicallevelinthewholeindustry．comparedtheR&DexpendituresofthesepubliccompaniesbeforeandafterEVAAssessmentthroughT—testingtosurveywhetherR＆Dexpendit

5、ureshavemadearemarkabledifferenee．andanalysedthetheextentoftheR&DexpendituresimpactofEVAAssessmentwhileR&Dexpendituresatvariouslevelbyquartileregression．WeassertEVAAssessmentiSaneffectivemeansforcentra1publiccompaniestotransfoI1TItheirtechnicalmodeandpromotetheircapac

6、ityofresearchanddevelopment．WeshouldcontinuetofirmlyandfurtherpracticeEVAAssessment．Keywords：centralpubliccompanies；R＆Dexpenditures；EVA国外对于经济增加值的研究主要始于思腾．思特公司，作为该理论的创始者和传播者，他们认为利润和每股收益等会计指标都是对企业业绩的不真实反映，只有经济增加值才是有效的度量指标。并在其后续的研究中证明，经济增加值在对公司价值这一因素的解释力方面，相对于传统的净利润指标而言更高，能够促使经理

7、人像股东那样思考问题。步人新世纪之后，经济增加值理论逐渐被引入我国，并在学术界的推崇下产生了广泛影响。谷祺(2000)在文章中最先对经济增加值的理论渊源进行了论述，并介绍了EVA指标对GAAP的相应调整、经济增加值计算标准的制定及相关的激励制度，产生了较为广泛的影响J。2003年，国资委开始重视并引入EVA这个指标进行业绩考核，从2010年起，经济增加值考核的在国资委直属的上百家中央企业全面推行，标志着央企经营业绩考核工作进入了以价值管理为主的新阶段。卢闯、汤谷良等(2010)以2005—2007年的95家中央企业经济增加值的测算结果为分析对象，

8、结果表明，防止经济增加值排名受到央企高管人员政治联系的影响，建议改用行业标准的资本成本，这将比实行目前统一的标准(5．5％)更加有利于考