中小企业集群风险投资融资模式研究

《中小企业集群风险投资融资模式研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、浙江师范大学硕士学位论文ADissertationSubmittedtotheAcademicDegreeCommitteeOfZhejiangNormalUniversity中小企业集群风险投资融资模式研究THERESEARCHoNTHEVENTURECAPITALFINANCINGMODELOFSMECLUSTER作者姓名：陶凤平ByTaoFengping指导教师：高连和StpervisedbyGaoLianheUpervIsedDyaohe学科(专业)：经济学(区域经济学)ECONOMICS(REGIONALECONO

2、MICS)学位级别：硕士MASTER’SDEGREE浙江师范大学经济与管理学院CollegeofEconomicsandManagement，ZhejiangNormaUniversity二。一三年五月May2013中小企业集群风险投资融资模式研究摘要UllIIIIIUIIIIIIIIIY2420057改革开放以来，我国许多地方尤其是浙江等地形成了众多的以民营经济为主导的中小企业集群。目前这些中小企业集群大多已经成为当地经济和科技发展的中坚力量。理论证明处于集群中的企业在融资和技术创新上有明显的优势，但在现实经济中，我国集群

3、中小企业仍存在严重的融资缺口，集群转型升级也举步维艰。但这并不是理论的谬误，而是缺乏能让中小企业集群融资优势转化成现实优势的机制和支持中小企业进行创新的集群金融基础。风险投资孵化器是促进国家或地区创新系统的重要组成部分。但根据中国百家孵化器调查报告的统计结果显示，中国的孵化器目前的收入结构总体上仍然以房租收入为主，在投融资服务方面发展滞后，并且这些孵化器的性质以事业型为主体，缺乏市场运作机制。这些状况严重的限制了我国孵化器的持续发展，也一定程度上制约了我国高新技术的发展。基于此，本文从中小企业集群和风险投资交集的角度，对中小

4、企业集群风险投资融资模式进行了初步的探索。这种模式是一种沟通集群中小企业和风险投资、促进中小企业集群融资的理论优势向现实优势转化、促进我国风险投资孵化器向高形态发展的新融资模式。由于风险投资主要投资于高风险、高收益企业，所以中小企业集群风险投资融资模式，也主要适用于高新技术中小企业集群。本文以集群理论、中小企业融资理论和风险投资理论为基础，参考了大量国内外的相关文献，分别利用逻辑推理法和图表分析法，对中小企业集群风险投资融资新模式进行了初步的探索。按照中小企业集群风险投资融资模式提出的背景、迫切性和实现条件、模式基本框架、模

5、式具体形态、模式运行机制、模式风险评估以及政策建议这一思路展开阐述。着重构建了中小企业集群风险投资融资模式的两种具体形态，即中小企业集群内的风险投资融资模式——“直投模式”和中小企业集群内外结合的风险投资融资模式——“联投模式”。本文认为，中小企业集群风险投资融资模式的成功构建和运作，既能实现集群的“准内源性”融资，又能实现集群的“准外源性”融资。在中小企业集群风险投资融资模式中，中小企业集群财务公司作为集群企业风险投资的孵化器，是实施中小企业集群风险投资融资模式的组织载体，它内生于集群又服务于集群，有着外部金融机构无法比拟

6、的多重优势。以集群财务公司为核心主体所形成的这种中小企业集群风险投资融资模式，一方面，能够促进集群资金的内部流动和充分利用，又能提高集群外部资金的可获得性，另一方面，能够降低集群中小企业的融资门槛、增强风险投资者风险驾驭能力、实现政府对风险投资的引导效应和促进中小企业集群的转型升级。中小企业集群风险投资融资模式是解决中小企业融资难题的又一有效途径，值得大力构建和推广。关键字：中小企业集群；集群融资模式；风险投资；区域金融THERESEARCHONVENTURECAPllALFINANCINGMODELOFSMECLUSTER

7、ABSTRACTSincethereformandopeningup，manyplacesinChina，especiallyinZhejiangProvince，haveformedalargenumberofprivateeconomysmall—and—medium—sizeenterprises，whichhavebecomethebackboneofthelocaleconomyandtechnologicaldevelopment．Theoryhasprovedthatenterpriseclusterhavea

8、distinctiveadvantageinfinancingandtechnicalinnovation，butinfact，SMEsstillhaveaseriousgapinfinancing，andupgradingandtransformingofenterprisecluste