中国股票市场操纵行为研究

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1、中图分类号：密级：UDC：本校编号：10652硕士学位论文论文题目：中国股票市场操纵行为研究研究生姓名：杨勇学号：20100202010044校内指导教师姓名：黄小宁职称：副教授校外指导教师姓名：职务职称：申请学位等级：硕士学科：经济学专业：国民经济学论文提交日期：2013-3-14论文答辩日期：2013年月日1独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含获得西南政法大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的

2、同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解西南政法大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权西南政法大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子文档。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日2中国股票市场操纵行为研究Researchonstockmarketmanipulat

3、ionofChina作者姓名：杨勇指导教师：黄小宁西南政法学SouthwestUniversityofPoliticalScienceandLaw3摘要从最早发生市场操纵的16世纪的荷兰安特卫金融市场算起，市场操纵已经有400多年的历史了。中国股票市场从1990年起步，如今才刚刚发展23年，是一个新兴的市场，虽然中国股票市场迅速膨胀并快速发展壮大，取得了一个个举世瞩目的成就，但我们必须看到其中内幕交易、市场操纵等违法违规行为始终挥之不去且有愈演愈烈的发展趋势。而另一方面中国对市场操纵的监管措施却比较薄弱，监管机制尚不完善，对各种案件的反应较慢，处罚力度

4、不够，对违法违规者没有形成强有力的威慑力。文章从市场操纵的定义着手研究和分析了市场操纵的一系列问题比如市场操纵的种类、一般步骤、危害等，并在研中国证券业发展实际的基础上提出了一些实用的政策建议。文中采取了逻辑分析法、比较分析法以及实证分析方法等等。文章首先是对中国股票市场操纵行为的现状分析和案例分析。这部分从几方面展现了目前市场操纵的现状，让读者能对中国股票市场操纵行为有一个清晰的把握。紧接着文章对中国股票市场操纵行为的根源进行了深入分析，之后文章针对中国股票市场中的典型案例—亿安科技股票操纵事件进行了分析。其次是中国股票市场操纵行为的理论分析和实证分

5、析。这部分首先介绍了股票市场操纵的定义和种类，然后阐述了关于股票市场操纵的相关理论，之后运用贝叶斯动态调节模型对市场中投资者的跟风行为进行了分析。实证分析是从超额收益入手对交易型股价操纵的研究。这部分的研究从股票的超额收益入手，选取了可能带来超额收益的几个变量，并将这些变量归为三类，运用实证模型检验了各个变量对超额收益的影响，结果表明，第三类指标即操纵型超额收益变量是股票超额收益的重要来源。最后针对中国股票市场操纵中的问题提出了相应的对策建议，建议参考了国外发达资本主义国家的先进经验和成功同时结合中国股票市场的实际情况从投资者培育、制度、法律法规、民事

6、责任、加强惩治力度等方面提出了政策建议，旨在促进中国股票市场走向健康、稳定的发展道路。本文通过对中国股票市场操纵行为研究，揭示了中国股票市场操纵行为的现状，找出了中国股票市场操纵的根源。进行了理论、案例以及实证分析等。关键词：股票市场；市场操纵；监管IAbstractthThehistoryofmarketmanipulationisabout400yearssince16century.China’sownstockmarkethasashorthistoryof23yearssince1990.ThoughChina’sstockmarketexp

7、andedextremelyfastandhadmadeinnumerousachievementssincethen,thestockmarketmanipulationproblemisalwayswithit.Whilethesupervisionofstockmarketmanipulationisquitelagbehind.ThispaperhasanalyzedaserialsproblemofstockmarketmanipulationinChina’sstockmarket.Inend,theauthorbringsaboutsom

8、eimprovementstothesupervisionofChina’sstockmark