医药上市公司并购绩效实证分析

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2、人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：导师签名：11日期：D2。侈年7≥月力一日日期：踟铲r2．-Jq∥日浙江工业大学硕士学位论文医药七市公司并购绩效实证分析医药上市公司并购绩效实证分析燃摘要近年来我国医药行业中的并购活动此起彼伏，但是却由于各种原因导致效果不佳，很多知名的企业都因为过渡扩张和并购而倒下，比如说三九、东盛。我国医药企业并购活动的繁荣，在

3、很大程度上体现了医药行业良好的发展态势，但同时也为企业管理和理性投资提出了更大的挑战。所以，在这种发展情况下，我国医药企业应该如何进行并购使其能真正做强做大，去面对全球化日趋激烈的竞争，是目前医药行业急需要解决的问题。本文对我国医药行业并购绩效进行实证研究，分析该行业的并购特点及其影响因素，探讨对国内医药公司有利的并购模式，争取为有关部门提供有价值的参考。本文采用会计研究法，对2009．2010年医药上市公司24起并购事件进行了实证研究。选用盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力四个方面的10个财务指标来构建医药上市公司并购绩效评价体系，建立并

4、购绩效的评价模型，得出并购绩效的综合得分值，再用回归分析检验并购绩效及其影响因素。结果表明，医药上市公司并购后比并购前企业绩效有所下降；并购方为国有企业的并购绩效明显低于民营企业的并购绩效；管理层持股比例与并购绩效呈正相关，但效果不显著。所以在新医改方案颁布后的新政策环境下，政府鼓励中小医药企业通过并购的方式扩大自身的规模，同时也应该适当进行干预。其次医药上市公司并购绩效实证分析企业也要提高企业并购后的整合力度。本文的研究结果为医药上市公司的并购提供了现实依据。关键词：医药上市公司，并购绩效，因子分析，并购整合浙江工业大学硕士学位论文医药上市公

5、司并购绩效实证分析THERESEARCHONTHEPERFORALⅢCE0FM&AOFCHINESELISTEDPH．ARMACEUTICALCOMPANIESABSTRACTRecentyears，therearemanyM&Aactivitiesinthepharmaceuticalindustry，butbecauseofallkindsofcausesdomesticpharmaceuticalmergersandacquisitionsactivitiesareineffective，manywell-knowncompaniesar

6、efallsbecauseofacquisitionsandexpanding，forexampleSangiiuandDongsheng．Pharmaceuticalenterprises’M＆Aactivitiesareprosperity·inlargepartreflectingthepharmaceuticalindustrydevelopswell，butalsogivingenterprisemanagementandrationalinvestmentgreaterchallenges。Sopharmaceuticalenter

7、prisesshouldbehowtomakeacquisitionsSOthattheyCanbecomebiggerandstrongertofacetheincreasinglyfiercecompetitionofglobalization，itistheproblemthatthepharmaceuticalindustryurgentlyneedtosolve．Inthispaper，makeanempiricalresearchoftheperformanceofChinesepharmaceuticalindustry’Smer

8、gersandacquisitions，analyzethecharacteristicsofmergersandacquisitionsinthei