我国企业战略资源寻求动因下的海外并购案例研究——以双汇并购史密斯菲尔德为例

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1、学校代码10125专业代码125300硕士学位论文题目我国企业战略资源寻求动因下的海外并购案例研究——以双汇并购史密斯菲尔德为例姓名丁惠霖专业会计研究方向财务管理所属学院会计学院指导教师袁春生二〇一八年六月十日UniversityCode10125MajorCode125300ShanxiUniversityofFinance&EconomicsDissertationforDoctoralDegreeTitleAReaserchofOverseasM&AofChineseCompaniesundertheStrategicResource-seeking

2、Motives——AcasestudyofShuanghuiacquiringSmithfieldNameHuilinDingMajorMPAccResearchOrientationCorporationFinanceSchoolAccountingSupervisorChunshengYuanJune10th,2018山西财经大学硕士学位论文摘要近年来，我国企业海外并购市场出现井喷现象。然而在频繁的并购交易背后失败率也很高，一些企业盲目跟风，没有明确的、具体的并购动因就贸然投身跨国并购的浪潮，因此我国企业海外并购中动因不明确的问题急需解决。现有的并购动

3、因分析理论较为笼统，结合某一具体动因进行的专项案例研究较少，也没有将企业并购动因与绩效分析之间建立有机联系。据统计，我国近一半企业实施海外并购的目标是获取战略资源，所以有必要对战略资源寻求型企业海外并购行为进行专项研究。本文选取了较为典型的双汇并购史密斯菲尔德案例，探讨其在海外并购中是如何基于战略资源寻求动因正确地选择了目标企业，并将动因作为衡量并购后企业绩效的一方面以检验是否实现战略资源寻求以及实现程度。本文首先对前人关于并购动机和并购效应的研究进行了梳理和总结，然后学习了资源依赖理论和波特竞争理论，以对并购主体竞争优势的分析。其次介绍了并购双方和并购始

4、末，并用SWOT方法对并购前双汇面临的内外部环境和竞争情况进行分析，在此基础上得出双汇并购史密斯菲尔德的战略资源寻求动机主要有四点：一是寻求优质的上游养殖资源和丰富的产业链管理经验；二是弥补高端肉食品板块空白；三是拓展低温肉制品市场；四是提升企业形象，重塑品牌效应。在并购后的绩效研究中，本文分别从战略资源寻求角度和财务指标角度进行分析。从战略资源寻求角度来看，通过并购，双汇寻求到了优质的上游养殖资源和丰富的产业链管理经验，保障了食品安全；研发多种西式高端肉食品，提高了高端肉制品市场竞争力；低温肉制品业务发展迅猛，后来者居上；重塑品牌形象，赢得消费者信任。从

5、财务指标来看，发现由于市场整体整体环境低迷，成本上升再加上并购后资产管理整合相对欠佳，此次并购只对双汇的盈利能力带来显著的积极作用，成长能力指标需要持续观察其在以后年度的表现。最后，通过对双汇并购史密斯菲尔德案例分析得出结论，并总结经验和启示以供正在进行或准备进行海外并购的我国企业学习和借鉴。关键词：海外并购并购动因战略资源绩效评价1我国企业战略资源寻求动因下的海外并购案例研究——以双汇并购史密斯菲尔德为例ABSTRACTInrecentyears,blowoutshaveoccurredintheoverseasM&AmarketforChineseco

6、mpanies.However,thefailureratebehindfrequentM&Adealsisalsohigh.Somecompaniesblindlyfollowsuit,andtheyhaverushedintothewaveofcross-bordermergersandacquisitionswithoutaclearandspecificcauseofmergersandacquisitions.ItisurgenttosolvetheproblemofunclearmotivationsinoverseasM&A.Thecurre

7、ntanalysistheoryofmergerandacquisitionmotivesisrelativelygeneral.Therearefewspecialcasestudiesthatarecombinedwithaspecificmotivation,andthereisnoorganiclinkbetweenthemotivationofthemergersandacquisitionsandperformanceanalysis.Accordingtostatistics,thegoalofoverseasmergersandacquis

8、itionsbynearlyhalfofChina’senterp