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1、大陆与香港—消息快报淡水河谷继续提高3季度铁矿石价格乐宇坤根据《中华工商时报》报道，国际三大铁矿石供应商之一巴西淡水河谷(VALE.US/美元26.97,未有评级)6月1日在上海世博会的新闻发布会上表示，公司已经就铁矿石的季度定价模式与主要客户达成一致，新的季度定价计算方式将根据截至新季度开始前一个月时价格指数的三个月平均值来制定。这意味着，从7月1日开始的铁矿石第三季度定价将依据3到5月的现货市场价格来制定。目前矿山企业主要采用的是以折算为品位62%的青岛港铁矿石现货价为基准的普氏指数来确定季度价格，二季度确定的价格约比去年的年度定价上涨近100%，在110
2、美元/吨左右。而在3、4月份，铁矿石现货价格一路飙升，虽然到5月中旬开始回落，但综合3-5月的平均价,要比二季度高30-35%，达到143-148.5美元/吨（离岸价）。相比较可能大幅上升的合同价格，5月以后国内铁矿石现货市场价格不断回落，本周四青岛品位在62%的MAC粉矿的现货价格为1,170元/吨，这相当于巴西同品位矿石离岸价112美元/吨，大大低于可能的三季度合同销售价格。如果3季度合同价格继续大幅上升，加上炼焦煤价格上升——日本钢铁企业与必和必拓(BHP.US/美元63.71,未有评级)最近就今年第三季度的炼焦煤价格达成了协议，比第二季度上调13%至每
3、吨225美元，这些将大大加重国内钢铁生产企业的成本压力。而由于国内房地产市场受到打压等原因，钢铁下游需求受到较大影响，这使得国内现货市场钢材价格大幅回落，我们估计中国按照合同价进口铁矿石的钢厂在8月份以后可能出现亏损，而以现货市场铁矿石为主要供应渠道的公司来说，可能压力较轻，这主要以中小钢铁厂为主。我们维持对A股钢铁行业中立评级。图表1.钢材、铁矿石和焦炭价格(2010年5月28日)单位最新价格1周变动1个月变动12个月变动12个月最高价12个月最低价(%)(%)(%)25mm螺纹钢大陆平均价格人民币/吨4,1500.9(8.2)16.94,6743,4376
4、.5mm高线大陆平均价格人民币/吨4,1441.3(9.1)17.34,6663,4043mm热轧板大陆平均价格人民币/吨4,3340.6(7.1)20.44,6983,3131mm冷轧板大陆平均价格人民币/吨5,916(1.2)(3.7)34.36,1964,40420mm中厚板大陆平均价格人民币/吨4,5460.1(5.3)33.84,8273,397304热轧不锈钢板佛山市场含税价人民币/吨22,9500.01.851.522,95015,150304(2B)冷轧不锈钢板佛山市场含税价人民币/吨23,9500.00.847.423,95016,250铁矿
5、石青岛港进口价(CFR)人民币/吨1,220(2.4)(10.3)100.01,360610唐山含税出厂价(66%)人民币/吨1,1600.0(11.5)65.71,400690焦炭太原二级冶金焦出厂价人民币/吨1,9000.02.726.71,9001,450资料来源：彭博2010年6月4日(星期五)中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金1披露声明本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意
6、向分析员或中银国际集团提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守凖则》第十六段的要求发出，资料已经按照2010年6月2日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本
7、报告潜在的利益。2010年6月4日(星期五)中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金2免责声明中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路200号本报告是机密的，只有收件人才能使用。中银大厦39楼本报告幷非针对或打算在违反任何法律或规则的情况，或导致中银国际证券有限邮编200121责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司(统称“中银国际集团”)电话:(8621)68604866须要受制于任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域的注册或牌照规定，向任传真:(8621)58883554何在这些地方的公民或居民或存在的机构准备或发表。未经中银国际集团事先书面明文
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