上市公司多元化投资战略对企业经营绩效影响的案例研究

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1、学校代码：10327学号：MG10004014硕士学位论文上市公司多元化投资战略对企业经营绩效影响的案例研究院系：会计学院专业：会计学研究方向：财务管理理论与方法姓名：都佳指导教师：李连军教授完成日期：2012年10月答辩日期：2013年01月ACaseStudyontheRelationshipofDiversificationofInvestmentandCorporatePerformanceADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinance

2、&EconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYJiaDuSupervisedbyProfessorLianjunLiSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinance&EconomicsJanuary2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献

3、均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要随着经济全球化的进程不断加快以及中国经济的快速增长，中国的企业开始面临着许许多多的投资机会。多元化战略已经成为企业谋求飞跃发展的首要选择，然而西方以及国内大量多元化经营的失败案例也

4、给我们敲响了警钟，多元化投资是一把双刃剑，企业必须慎重选择多元化投资战略。在实施多元化投资战略的过程中，有的企业硕果累累，有的企业折戟沉沙。那么这些成功的企业的多元化投资到底有什么规律？失败的企业又可以给我们什么样的教训呢？本文试图通过案例研究方法，探索企业进行多元化投资战略的成功秘诀与失败的教训。本文案例研究的对象是国内领先行业的两家西服制造企业杉杉股份和雅戈尔公司，主要采用了财务指标趋势分析法和市场反应分析法，通过比较多元化投资前后企业重要财务指标的变化以及投资者的市场反应来判断投资成功与否，

5、进而从中寻找多元化投资成功的规律。企业垂直多元化整合与行业间互补多元化整合是企业多元化投资战略的两种主要模式，其中垂直多元化整合一般是对上下游企业的进行收购，其目的是有效降低生产成本，缩短企业对市场需求的反应时间；行业间互补多元化整合则是投资收购不同行业的企业，借以抵消原先行业的系统风险。本文案例研究表明，企业多元化投资战略与其经营绩效是有直接关系的。垂直多元化整合可以有效降低制造行业的生产成本并且提高存货的周转速度，从而增加企业的利润，产生稳定的现金流；行业间互补多元化整合通过配合的稳定现金流，

6、可以将行业风险大大降低并且使企业规模迅速扩大。如果企业能够将垂直多元化整合与行业间互补多元化整合巧妙地结合在一起，那么企业的经营绩效就可以在短时间内迅速提升，从而在得到投资者的亲睐并进一步获得融资，为下一轮的多元化整合提供资金支持，形成良性循环。本文的政策建议是，在现代市场经济中，公司必须谨慎地选择投资机会，精心策划多元化投资战略，将垂直多元化整合与行业间互补多元化整合巧妙地结合在一起。关键词：上市公司，多元化投资战略，经营绩效ABSTRACTWiththeprocessofglobalizati

7、onanddevelopmentoftheeconomicofChina,enterprisesofChinaarefacingsomanyinvestmentopportunities.Thetimeofconsideringthestrategyofdiversifiedinvestmenthascome.However,thefailureofsomanycasesinAmericaandEurohasalarmedtheentrepreneursinChina.Onecoinhastwos

8、ides,entrepreneursshouldbeverycautiousbeforetheystartthestrategyofdiversifiedinvestment.Duringthetimeofdoingdiversifiedinvestment,somecompaniesenjoybigtriumph,whilesomecompaniesgobankruptcy,whatistheprinciplebehinditandhowcanweavoidthefailure?