公司社会责任与融资约束的实证研究

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1、国内图书分类号：声么衫．7Z国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文密级：公开公司社会责任与融资约束的实证研究年姓专2013年9月20日ClassifiedIndex：；钿0．KU．D．C：SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisAnEmpiricalResearchbetweenCorporateSocialResponsibilityandFinancingconstraintsGrade：201lCandidate：LiliYuAcademicDegreeAppliedfor：MasterSpecial

2、ity：FinanceSupervisorProfessor：JianqiongWangSep．20，2013西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密d使用本授权书。(请在以上方框内打“v”)学位论文作者签名：巧氐钿日期：h埠．乒．22,指导老师

3、签名：日期：力叼牟、年’加西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的丰要工作或贡献如下：1I本文采用我国沪深两市A股上市公司2008-2011年的数据为研究样本，从相关理论和我国的制度背景出发，在总结前人的研究方法及研究成果的基础上构建社会责任指数和融资约束指标，实证检验了上市公司社会责任与融资约束之间的关系。2．研究表明，公司社会责任与融资约束之间呈显著负相关关系。此外，公司社会责任与融资约束之间的关系还受到公司所有权性质和外部治理环境的影响，非国有上市公司和外部治理环境好的上市公司社会责降低融资约束的程度更加明显。另外，我们还考察了

4、公司社会责任表现与其融资来源之间的关系，发现对于非国有企业来讲，社会责任既可以促进上市公司的债务融资，又可以促进股权融资：而对于国有企业来讲，社会责任只能促进上市公司的债务融资，对股权融资的促进作用则并不显著。3．本文的研究结论将为解决我国企业面临的融资难问题提供新的启示，同时，也从降低融资约束的视角丰富了有关社会责任的价值研究，对于促进上市公司自觉履行社会责任，降低信息不对称程度以及进一步优化资源配置起到推动作用。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写

5、过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均己在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：寺缸钿日期：乃仫．争．二三西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要随着经济全球化的不断发展，西方发达国家的企业社会责任思想主张也逐渐蔓延到了中国，成为了我国企业参与国际贸易的绿色壁垒，加之国内构建和谐社会和可持续发展理念的不断深入，公司社会责任的表现越来越受到了社会公众的关注。企业迫于舆论的压力和自身可持续发展的需要，也纷纷加入到了履行社会责任的行动中来，然而纵观我国企业现阶段履行社会责任的现状来看，大多数企业在社

6、会责任上的表现仍就差强人意，有待于进一步的提高。与此同时，我国资本市场的不成熟，使得生存于其中的上市公司面临更加严重的融资约束，直接影响到企业的投资决策以及价值实现。那么，上市公司能否通过积极履行社会责任来为企业树立良好的形象，减少企业内部与外部投资者之间的信息不对称程度，进而改善融资现状、缓解融资约束，将会是本文的一个研究重点。本文采用我国沪深两市A股上市公司2008-2011年的数据为研究样本，从相关理论和我国的制度背景出发，在总结前人的研究方法及研究成果的基础上构建社会责任指数和融资约束指标，实证检验了上市公司社会责任与融资约束之间的关系。研究表明，公司

7、社会责任与融资约束之间呈显著负相关关系，也就是说公司积极践行社会责任能够降低融资约束。此外，公司社会责任与融资约束之间的关系还受到公司所有权性质和外部治理环境的影响，非国有上市公司和外部治理环境好的上市公司社会责降低融资约束的程度更加明显。另外，我们还考察了公司社会责任表现与其融资来源之间的关系，发现对于非国有企业来讲，社会责任既可以促进上市公司的债务融资，又可以促进股权融资；而对于国有企业来讲，社会责任只能促进上市公司的债务融资，对股权融资的促进作用则并不显著。本文的研究结论将为解决我国企业面临的融资难问题提供新的启示，与此同时，也从降低融资约束的视角丰富了

8、有关社会责任的价值研究，对于促进我国上