创业板重要股东减持对股价影响的实证研究

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1、创业板重要股东减持对股价影响的实证研究THERESEARCHOFTHEEFFECTONSTOCKPRICEOFTHEHOLDING-SHARES’REDUCTIONOFTHEKEYSTOCKHOLDERSINCHINESEGEM学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：武旭鹏导师：巢克俭郭明学号：1113809069班级：M1138091答辩日期：2013年5月26日万方数据万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文《创业板重要股东减持对股价影响的实证研究》，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果

2、。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本学位论

3、文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据上海交通大学硕士学位论文创业板重要股东减持对股价影响的实证研究创业板重要股东减持对股价影响的实证研究摘要本文对重要股东减持对创业板公司股价的影响进行了实证研究，通过数据分析得出结论：重要股东的减持会对股价产生负面影响，其中市场因素、是否高管本人减持、减持方式、市盈率、减持股份变动部分市值金额和占总股本比例的对股价产生显著影响；而且短期内市场因素还是影响股价的最重要因素；但是减持的重要股东中实际控制人和核心技术团队人员比例很少，创业板实际减持规模不大。最后，提出对政策

4、制定者优化我国创业板上市公司管理制度的建议，加强信息披露力度和保护广大中小投资者的利益力度。建议实行提前7-15天预先登记并公告后再减持制度；鼓励重要股东，尤其是实际控制人和核心技术人员延长限售股锁定期，提升股票投资价值；并完善创业板限售股减持规定。关键词（四号黑体）：创业板，重要股东减持，股价效应，限售股解禁I万方数据上海交通大学硕士学位论文创业板重要股东减持对股价影响的实证研究THERESEARCHOFTHEEFFECTONSTOCKPRICEOFTHEHOLDING-SHARES’REDUCTIONOFTHEKEYSTOCKHOLDERSINCHINESEGEMA

5、BSTRACTAccordingtotheresearchoftheeffectonstockpriceofthereductionofthekeystockholders,weshallhavethefollowingconclusions:Sharesdeductionofkeyshareholdershaveanegativeimpactonshareprice.Themarketfactor,whethertheexecutivesthemselvessellshares,thereductionways,theprice-earningsratio,there

6、ductionamountandpercentagesignificantlyaffectstockprice;themarketfactoristhemostimportantfactorinshort-term;thefounderandcoretechnicalteamdidnotselltheirsharessomuch,andtheactualtotalreductionamountisnotsolarge.Finally,thepolicy-makersshouldoptimizethemanagementsystemofGEM,paygreateffort

7、soninformationdisclosureandprotecttheinterestsofmediumandsmallinvestors.Isuggestthemechanismoftheannouncementofreductionin7-15daysbeforetheydoit;weshallencouragethefounderandcoretechnicalstafftoextendlock-upperiodtoenhancethevalueofstock;weshallimprovetherulesofreductiono