不同信息对股价冲击的差异研究——基于美股的实证分析.pdf

《不同信息对股价冲击的差异研究——基于美股的实证分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、不同信息对股价冲击的差异研究——基于美股的实证分析学位类型：专业学位论文作者：黄苑学号：20141810606培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：谢海滨讲师2016年5月万方数据ResearchontheImpactofDifferentInformationontheStockPrice----EmpiricalAnalysisStudyonAmericanStockMarket万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及

2、的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在

3、解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要本文通过观察一定时间内资产价格的变动，并将由资产价格变动所产生的价格极值进行分解，将其具体分解成利好和利空两种不同消息从而来研究不同信息对资产价格的冲击。在此基础上建立经典的EGARCH模型来研究利好、利空消息对资产价格冲击的差异，分析这种差异对资产价格变动特征的影响，并从对产生这种差异的原因进行深入分析。在此基础上，进一步分析在经济周期之下，市场对不同信息反映差异，并进行相关样本外预测性分析。本文通过对标准普尔500指数进行实证研究发现，利好和利空消息确实对美国股市资产价格的冲击有着较为明显的差异和持续性。与此同时，通过对

4、经济周期来区分不同信息，并在此基础进行的样本外预测进一步验证了此结论，即不同信息对股价冲击确实具有差异性，且差异性更多地体现在经济衰退时期。这一发现对说明不同信息冲击进行有区分的建模具有一定的实际应用价值。关键字：资产价格变动，不同信息，EGARCH模型,样本外预测万方数据AbstractBydecomposingthestockreturnsintogoodnewsandbadnews,thispaperempiricallyinvestigatesthepossibledifferencesbetweenthesetwoshocksbyusingclassicalEGARCHmodel,a

5、ndexaminesthepossibilitiesthatresultinthedifferences.Basedonthis,thenselectingrelevanteconomicvariablesandcombinethesevariableswiththeeconomiccycletodoout-of-sampleequitypremiumprediction.Bydoingthis,thispaperanalysistheinfluenceofdifferentinformationimpactonstockpricedeeply.Empiricalstudiesperforme

6、donS&P500indexshowthatthereisasignificantdifferentimpactionbetweengoodnewsandbadnewsonstockprice.Afterdoingthat,theout-of-sampleequitypremiumpredictionshowsthatdifferentnewsdohavedifferentimpactonstockprice,usually,thebadnewsismoresignificant.Inconclusion,thefindingssuggestthatmodelsbasedondecomposi

7、tionapproachdohavecertainpracticalvalue.Keywords:Pricechanges,differentinformation,EGARCHmodel，Out-of-samplePrediction万方数据目录第1章引言..............................................11.1选题背景.................