基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究

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1、声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名：弘侈年弓月7占日学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究生签名

2、：硕士论文基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究摘要在中国，股指期货的出现改变了中国股市以往的“单边”市场交易机制，投资者不仅可以“做多”而且可以“做空”，从而使其在市场下跌的行情中也能获利。股指期货作为一种新兴的金融工具虽然在我国产生时间较晚，但随着中国金融期货交易所的成立以及沪深300仿真交易机制的出现到正式推出，它在我国的发展速度非常快。目前投资者关注的主要方向是怎样对股指期货定价从而进行风险对冲，这也就使得股指期货的定价成为国内外投资者和学者的研究热点。本文试图结合实际市场的客观条件，将现货指数和现货波动率的随机过程考虑进

3、来，利用无套利原理推导出了股指期货价格满足的偏微分方程。选取中国沪深300指数的历史数据和2011年7月至2012年9月上市交易的IFl203、IFl204、IFl205、IFl206、IFl207、IFl208、IFl209合约作为样本，用有限差分法对本文提出的模型进行实证检验，并与持有成本模型的定价效率进行了对比。结果表明，用有限差分法算出的数值解，对IFl203、IFl206、IFl208、IFl209合约而言，本文提出的定价模型要优于持有成本模型，对IFl204、IFl205、IFl207而言，与持有成本模型相比定价效率则欠佳

4、。关键词：股指期货定价，随机波动率，有限差分法Abstract硕士论文InChina,theemergenceofstockindexfutureshasfinishedChina'sstockmarket”unilateral”markettradingmechanism．Investorsnotonlycall”do”butalso”empty”，SOthatmeycanprofitevenwhenthemarketdeclines．Stockindexfuturesasanewfinancialtools，thoughitsla

5、teproduceinChina,gainsrapiddevelopmentastheestablishmentofChinafinancialfuturesexchangeandHS300simulationtradingmechanism’Sappearancetotheformallaunch．Atpresent，themaindirectionofinvestorspaycloseattentiontoishowtopricethestockindexfuturesandriskhedge，thusthepricingofst

6、ockindexfuturesbecomesahotspotforinvestorsandscholarsallaroundtheworld．mspapertriestocombinetheactualmarketobjectiveconditions，consideringthespotindexandspotvolatility’Sstochasticprocesstoderivethepartialdifferentialequationthatsatisfiesthestockindexfuturespricebyno-arb

7、itragetheory．SelectthehistorydataofChina'sHS300indexandthetradingdataofIFl203，IFl204，IFl205，IFl206，IFl207，IFl208andIF1209contract，fromJuly201toSeptember2012，asasample，usefinitedifferencemethodfortheempiricalefficiencytestandcomparewiththecost-earlymodel．111eresultsshowt

8、hatthenumericalsolutioncalculatedbyfinitedifferencemethodissuperiortocarry-costmodelforIFl203，IFl206，IFl208and