交易所债券回购投资分析.pdf

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1、交易所债券回购投资分析学位类型：同等学力论文作者：李天培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：束景虹副教授2016年5月万方数据ResearchonBondRepurchaseintheStockExchangeMarket万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文

2、版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要自从交易所新债券质押回购推出以来，成交量和参与投资者种类都逐年递增，债券回购

3、市场具备了相当的活跃度。值得关注的是，除去证券自营、基金等投资机构，自然人投资者的比例也在日益增多，反映出与银行间市场相比，交易所市场的投资者参与面较高。与股票投资关注上市公司的成长性不同，通常来看，债券投资者要重点关注发行人的运作稳定性，具备长期稳定的现金流等条件。本文以企业债券的实际投资案例——12椒江债，做为在选择长期配置持有的债券的案例，对发行人的主体资质、经营情况、财务情况等诸多方面做了研究分析，确定适合作为质押融资标准券。在债券入库质押回购的过程中，首先重点时刻关注债券质押折算率的变化、进行标准券使用率的调整；其次掌握交易所回购利率的变化规律，提前预防新股申购日和节假日时的利

4、率高启；最后是对放大倍数的控制，防止欠库情况的出现，达到投资收益与风险的平衡。关键词：债券回购，交易所市场，风险防范万方数据AbstractSincethestipulationofnewkindoftheexchangebondpledgedrepolaunchedin,thevolumeoftradeandthecategoryoftheinvestorsparticipatedinitareincreasingyearbyyear.Wecanseethebondrepomarkethaveaconsiderabledegreeofactive.Itisnotablethatnoto

5、nlytheself-managementofsecurities,fundsandotherinvestmentinstitutions,butalsotheproportionofnaturalpersoninvestoralsoisincreasing.Therearemoretypesofbondinvestorsinthestockexchangemarketthantheinterbankmarket,whichisamoreopenplatform.Differentfromcompany'sgrowthconcernedbystockinvestors,bondinves

6、torsnormallyconcentrateontheoperatingstabilityoftheissuerwithlong-termstablecashflow.2012JiaojiangEnterpriseBondwasacaseinthechoiceoflong-termdebtheldbytheconfiguration,whichIinvestedin.Inthisarticle,Imaketheresearchontheissuer'smainqualification,operation,financialsituationandmanyotheraspects.Af

7、terthatItissuitableasastandardpledgefinancingcoupons.Inthebondpledgerepurchasestorageprocess,thefirstthingisthatweshouldpayattentiontothechangeofbondpledgeddiscountrateandadjuststandardcouponusage.TheSecondthingistocon