基于var-mgarch-bekk模型的利率、房地产、汇率及股票市场相互影响研究

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1、学校代码：10036剧矽}芗爹f节贸易声学硕士学位论文基于VAR-MGARCH．BEKK模型的利率、房地产、汇率及股票市场相互影响研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：数量经济学研究方向：数量经济学作者：李在登指导教师：陈志鸿论文日期：二。一三年五月簿+¨适

2、IMIIIIIIIIIIIIMIlllllMIIIIIrllIY2389105StudyontheMutualEffectamongInterestRate，RealEstate，ExchangeRateandStockMarketBasedonV

3、AR—MGARCH．BEKKModeI学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：缸整2013年5月16日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交

4、学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：槲导师签名：傣之l驾2013年5月16日摘要固定收益市场(包括储蓄存款和债券市场)、房地产市场、外汇市场和股票市场是目前我国居民和企事业单

5、位的主要投资场所，这四个市场并不孤立存在，而是组成一个四位一体的有机整体，彼此之间既存在协同效应也存在替代效应。本文的研究目的就是要通过对反映各个市场状况的数据的研究，探索这四个市场之间的相互影响关系，从而在宏观上指导投资市场的建设和完善，微观上引导个体的投资决策。已有文献主要是研究两个市场或三个市场之间的关系，本文在已有研究成果的基础上，创造性地加入了房地产市场。本文以2010年2月至2012年11月我国四个主要投资市场(固定收益市场、外汇市场、房地产市场及股票市场)的日数据为基础，选取四变量的VAR(

6、2)-G,M王CH(1，1)-BEKK模型分析了上述市场之间的相互影响关系。通过本文的实证研究，作者发现中国各个市场之间的联动关系确实存在，市场之间基本存在双向的均值溢出效应和显著的波动溢出效应，但是市场彼此之间的联动关系比较微弱。这要求政府监管者进一步采取措施，增强各个市场之间的互动，更好地发挥市场的价值发现功能，推动资本市场之间及资本市场与实体经济的互动。关键词：利率，房地产，汇率，股票市场，VAR-MGARCH—BEKK模型AbstractAtpresent,ourmaininvestmentmar

7、ketsforresidentsandinstitutionsincludefixed-incomemarket(depositsandbonds)，realestatemarket，foreignexchangemarketandstockmarket,allkindsofcapitalhuntsforInvestmentincomeinthosemarkets。thus．toformanintegralinvestmentmarketsystem．A玎componentsofthissystemdon

8、otexistalonebutrelatetoeachotherandsubstitutemutually．Themainideaofthispaperistofindoutthecon'eiationamongthosefourmarketsaccordingtodataresearchinordertoguidetheconstructionandperfectionofinvestmentmarketsandtheinvestmentdecisionsofIndividualinvestors．Th

9、eexistedliteraturesmainlystudytheco,elationoftwoorthreevariables；thispaperaddsresearchesabouttealestatemarketcreatively．Inordertofindoutthemutualeffectamongfixed-incomemarket,realestatemarket,foreignexchangemarketan