我国跨境资本流动的影响及其风险防范研究

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1、学校代码：10036例矽手芗亏f节贸易声学硕士学位论文我国跨境资本流动的影响及其风险防范研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：金融市场作者：王妍指导教师：刘园教授论文日期：二。一三年五月lIIIIIIIIMI(111IlllllillIIIllIIIIlll+4IlllY2389176ResearchonImpactsandRiskPreventionofCross··borderCapitalFlowinChinaI学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外

2、，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：w

3、弓年(其学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以

4、采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：硼矽

5、弓≮矽杉年(只f毛日<／--j寻，石日摘要近年来，全球跨境资本流动的结构和趋势不断变化，以中国为代表的发展中国家在国际资本市场上的地位也越来越突出。特别伴随着我国的经济发展和资本项目的逐步开放，跨境资本流动问题给我国的宏观经济调控和金融市场运行都带来了极大的挑战。在此背景下，本文对跨境资本流动给我国带来的影响及其风险防范措施进行了详尽的研究。首先，本文对国内外学者关于该问题的研究文献进行了梳理，回顾了国际上的相关理论和国内

6、的研究现状。接下来介绍了跨境资本流动的相关概念和机制，包括其规模、结构、渠道和驱动因素等，并简要分析了近年来跨境资本流动的最新趋势和特点。在此基础上，本文从理论和实证两个方面，重点研究了跨境资本流动对我国金融市场的稳定性和宏观经济政策的影响。理论研究方面，本文利用数理模型进行推理，得出跨境资本流入会助长本国资产价格泡沫，并且会给一国的金融体系，特别是银行体系带来较大的市场风险和信用风险，放大了体系的脆弱性，增大危机的可能性。跨境资本流动还会对宏观经济政策产生冲击，影响货币政策和财政政策的有效性和独立性，加大了政策选择的难度。然后笔者从宏观经济因素与金融因素两个方

7、面出发，选择多个变量从2002年1月到2012年10月的数据，采用协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应函数等方法，对跨境资本流动的动因、跨境资本流动对资产价格和利率的影响进行了实证分析，结论为，广义货币供应量增长率和人民币升值预期会对跨境资本流动产生较为显著的影响，而跨境资本流动会给以股票为代表的资产价格以及本国的利率水平带来冲击，从而影响我国的金融安全和经济政策的有效性。最后，本文提出了跨境资本流动风险防范的一系列对策建议，主要包括借鉴一些发达国家和发展中国家的有效经验，以及从预警体系、综合监管、宏观调控、审慎开放和深化改革几方面增强我国的跨境资本风险管理能力。

8、关键词：跨境资本流动，风险防范，资产价格，金融稳定性，VARAbstractInrecentyears，thestructureandtrendsofglobalcross-bordercapitalflowareconti肌ouslychanging．EspeciallywiththegradualopeningupofthecapitalaccouIlt，cross-bordercapitalflowbringsseriouschallengestomacroeconomiccontroland6nancialmarketoperationinChina．U

9、ndersuchbackground，thispaperconductsamoroughstudyonimpactsandriskpreventionofcross—bordercapitalflowinChina·Firstlvt11ispaperreviewsandclassifiestheexistingresearchpapersofbothdomestica11dforei髀scholars．Next，thispaperintroducestherelatedconceptsandmechanismsuchasitsscale，structure，ch

10、armelsinChin