我国居民通货膨胀预期形成机理研究——基于公众学习和预期锚定

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1、硕士学位论文论文题目：我国居民通货膨胀预期形成机理研究——基于公众学习和预期锚定学号：_________________________1111021014姓名：_________________________董春丽金融学专业名称：_________________________商学院学院：_________________________王朝晖指导教师：_________________________论文提交日期：2013年11月9日万方数据AThesisSubmittedtoNingboUniversityfort

2、heMaster’sDegreetheformationofchina’sinflationexpectation——onthebasisoflearningandanchoringCandidate：ChunliDongSupervisors：ZhaohuiWangFacultyofbusinessNingboUniversityNingbo315211，ZhejiangP.R.CHINADateNov9,2013万方数据独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文

3、中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得宁波大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。签名：___________日期：____________关于论文使用授权的声明本人完全了解宁波大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论

4、文在解密后应遵循此规定）签名：___________导师签名：___________日期：____________万方数据宁波大学硕士学位论文我国居民通货膨胀预期形成机理研究——基于公众学习和预期锚定摘要通货膨胀预期是指对未来通货膨胀变动方向和幅度的事前主观估计，它的形成取决于公众获取的信息和将信息转化为预期的模型的能力。公众学习是公众通过观测到的数据与前期预期的误差进行学习，不断的更新他们的预期规则的一种学习机制。预期锚定是在不确定情况下，判断与决策的结果或目标值向初始信息的方向调整接近初始锚定值的现象。本文探讨了通货膨胀

5、预期形成过程中的公众学习和预期锚定，分别用月度数据和季度数据证明了通货膨胀预期形成过程中公众学习和预期锚定的存在和作用。文章首先用1995年-2012年间通货膨胀率和利率的月度数据，使用卡尔曼滤波算法，测定了公众的月度通货膨胀预期。其次利用现实经济中2001-2012年我国居民未来物价预期调查数据进行转化和分析。结果证明：第一，当环境忽然变化时，公众通货膨胀预期明显滞后于现实通货膨胀，如我国2003年第二季度公众预期的表现。第二，公众通货膨胀预期并不总滞后于现实通货膨胀，公众会通过实际通胀率以外的各种因素进行学习，保持与现实

6、通货膨胀的同步变动，如2005年以后通货膨胀预期和通货膨胀的变动趋势。第三，公众通过学习不仅会改变通货膨胀预期的锚定水平，还会改变通货膨胀预期锚定水平的持续期间。第四，公众会根据上一期的实际通胀率进行锚定和调整。最后本文提出了管理通货膨胀预期的建议，央行要通过各种途径建立信任度战略，通过设定货币政策锚、强化中央银行可信度、加强与公众信息交流等政策措施引导公众通货膨胀预期的形成和改变，稳定通货膨胀预期，稳定通货膨胀。关键词：预期锚定，公众学习，通货膨胀预期I万方数据我国居民通货膨胀预期形成机理研究—基于公众学习和预期锚定the

7、formationofchina’sinflationexpectation—onthebasisoflearningandanchoringAbstractInflationexpectationreferstothechangesinthedirectionandmagnitudeofpublic’sexantesubjectiveestimation，itdependsontheaccesstoinformationandthepublic’scapabilitiesofconvertingtheinformation

8、intothedesiredmodeling.Learningisamechanismthatpeopleupdaterulesoftheirexpectationsaccordingtotheerrorbetweentheactualandthepredictedvalue.Expect