焦炭期货对焦炭现货及相关行业股票价格影响的研究

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1、学校代码：10255学号：2100744中图法分类号：焦炭期货对焦炭现货及相关行业股票价格影响的研究Theresearchofcokefutures'influenceonthecokepriceandrelatedindustrystockprice学科专业：金融学作者姓名：陆俊杰指导教师：都星汉答辩日期：2013.1.14东华大$学位论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研宄工作所取得的成果。除文中己明确注明和引用的内容外

2、，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:fMi-日期：20口年2?月…日东华人学学位论文版权使用授权节东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以釆用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保

3、密□，在年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密b(。学位论文作者签名：fM冬日期：化5年r月/夕日摘要摘要我国是世界第一大焦炭生产国、焦炭消费国和焦炭出口国，焦炭作为我国资源品中的重要产品，我国有必要争取国际焦炭定价权。因此，为了更好地利用我国的焦炭资源，我国在大连商品交易所推出了全球首个焦炭期货产品。通过发挥焦炭期货产品的套期保值、价格发现等功能，可以提供给焦炭贸易商全新的风险控制工具，更重要的是，可以借此来争夺焦炭定价的全球话语权。通过对于己有的文献研究发现，现有的研究都集中于黄金、铜、大豆等国外己有的期货产

4、品，缺乏对于像焦炭期货这种自主研发金融产品的研究。因此，对于焦炭期货产品这种只有国内市场拥有的期货产品的有效性研宄就显得格外重要。本文采用Johansen协整分析、格兰杰因果检验、脉冲响应分析、误差修正模型等方法研究了焦炭期货合约与焦炭现货之间的关系以及焦炭期货和相关上市焦炭企业公司股票之间关系的实证研究。在实证研宄过程中发现：（1)我国焦炭期货合约价格和焦炭现货价格之间存在着长期稳定的协整关系。（2)我国焦炭期货产品在短期内对于焦炭现货市场的影响有限。（3)我国焦炭期货收益率和焦炭上市公司股票收益率之间存在着Gran

5、ger因果关系，焦炭期货市场对于焦炭相关上市公司股价具有引导作用。关键字：焦炭期货、焦炭现货、焦炭相关上市公司股票、协整分析、脉冲响应分析ABSTRACTABSTRACTIntheworld，Chinaisthebiggestcoke-producingcountry,theconsumptionofcokecountryandcokeexportercountry.Asoneofthemostimportantresources,weneedtofightinternationalcokepricing.So,Ino

6、rdertomakebetteruseofourcokeresources,China'sDalianCommodityExchangelaunchedtheworld'sfirstcokefuturesproducts.Bycokefutureshedging,pricediscoveryfunction,coketraderscanbeprovidedtothenewriskcontroltoolsand,moreimportantly,cantaketocompeteforthecokepricingofglob

7、alvoice.Afterrendingsomeexistingliterature,Ifindthatexistingstudieshavefocusedongold,copper,soybeansfuturesproductswhichforeignhavelaunchedmanyyearsagobutignoringofourindependentresearchanddevelopmentfinancialproductslikecokefuturesthisstudy.Thereforeitisparticu

8、larlyimportanttoresearchthevalidityofthecokefuturesproductswhichisonlyexistinthedomesticmarket.Inthispaper,theJohansencointegrationanalysis,Grangercausalitytest,impul