股票期权激励的发展现状与政策建议——以创业板为例

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ20101322硕士学位论文股票期权激励的发展现状与政策建议——以创业板为例作者姓名：刘蜜学科专业：会计学指导教师：胡元木教授韩晓翠副教授培养院系：会计学院二○一三年五月二十七日ThePresentSituationandPolicySuggestionsoftheDevelopmentofStockOptionIncentive-----TaketheGEMForExampleADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LiuMiSupe

2、rvisor：Prof.HuYuanmuProf.HanXiaocuiSchoolofAccountingShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ20101322硕士学位论文股票期权激励的发展现状与政策建议——以创业板为例作者姓名：刘蜜申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：胡元木职称：教授韩晓翠职称：副教授学科专业：会计学研究方向：财务管理学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学

3、位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术

4、交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月摘要随着所有权与经营权的分离，委托代理问题日渐突出，如何有效降低委托代理成本和减少道德风险一直是现代企业不断探索和追求的目标。股票期权激励的出现似乎让企业的所有者看到了曙光。它通过授予高管人员在未来一定时间内以某一固定价格购买本公司股票的权利，参与企业剩余利润的分配，将其自身的利益与企业长期利益联系起来，以

5、实现对其的激励作用。然而股票期权激励的实施有一定的适用范围，并不是所有的企业都适合推行，它适用于资本规模小、成长性高的中小企业。而我国的创业板上市公司大多为高科技和高成长性的企业，通过与主板市场进行比较发现，创业板上市公司在推行股票期权激励方面更具优势。但仍存在一个无法逃避的问题：法律制度上的缺陷，资本市场的有效性差，公司治理结构的不完善和职业经理人的缺乏等问题都是创业板上市公司推行股票期权激励的障碍，亟待解决。本文在对股票期权激励的基本理论进行阐述之后，对创业板上市公司实施股票期权激励的发展现状进行分析，总结其存在的问题，并引入BC公司的股票期

6、权实施案例，证实其存在的问题，最后提出相应的政策建议。关键词：股票期权创业板委托代理iAbstractWiththeseparationofownershipandmanagement，howtoreduceprincipal-agentcostanddecreasetheprobabilityofmoralhazardissuchanissuewhichmodernenterprisealwaysthinkabout.Forthis,stockincentiveisconsideredtobeagoodmethodtodecreasetheco

7、st.Itgrantsarightfortheexecutivestobuystockoftheirowncompanyatafixedpriceinfuturetoparticipateintheallotmentoftheresidualclaimantrightsofenterprise,whichmadethecorporateinterestsbealignedwiththeirownanddrivethemtosucceed.However,theimplementationofthestockoptionincentivemecha

8、nismhasitslimitsofapplicability,notallbusinessesaresuitableforit.Onl