货币政策的房地产价格传导机制分析

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JJ2010020205004硕士学位论文货币政策的房地产价格传导机制分析作者姓名：韩军学科专业：产业经济学指导教师：郝国彩（教授）培养院系：经济学院二○一三年五月六日TheanalysisofmonetarypolicytransmissionmechanismthroughtherealestatepricesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：HanJunSupervisor：Prof.HaoGuoCaiSchoolofEcono

2、micsShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JJ2010020205004硕士学位论文货币政策的房地产价格传导机制分析作者姓名：韩军申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：郝国彩职称：教授学科专业：产业经济学研究方向：产业组织、政府规制学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中

3、特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检

4、索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要货币政策作为国家调控经济的重要手段，对实体经济有着重要的影响，货币政策从制定到发挥作用影响实体经济存在一个传导的过程，而货币政策效果的好坏直接取决于这一传导过程是否顺畅。随着与资产相关的交易逐渐增多，以单纯的通货膨胀率指标来衡量货币政策效果的合理性受到了质疑，调控效果越来越关注资产价格的合理与否。特别是近年来我国房地产业发展迅速，房地产投资在全国固定资产投资中所占的比重增长迅速，房地

5、产业已经成为我国的重要支柱产业，对经济的发展起着举足轻重的作用，房地产价格已成为了人们普遍关注的一个重要名词。因此，货币政策对实体经济的调控，是否有一条房地产价格渠道？这一渠道的传导机制又是如何运行的？传导是否有效、顺畅？在这样的背景下，本文运用理论分析和实证分析分别研究货币政策的房地产价格传导机制。首先，介绍了货币政策传导的相关理论。货币政策可以通过利率、汇率、信贷和资产价格途径传导到实体经济。其次，对我国货币政策的房地产价格传导机制进行理论分析。从理论上论证房地产价格在货币政策传导中的传导机制。第一部分，介绍货币政策是如何调控房地产价格的，主

6、要包括利率、货币供应量、资产组合效应三种手段；第二部分，介绍房价变动又是如何影响实体经济，主要考察消费效应和投资效应。再次，从实证角度对我国货币政策的房地产价格传导机制进行了分析。一方面，对利率、货币供应量的变动与房地产价格变动之间进行了实证分析；另一方面，对房地产价格变动与消费水平和投资水平的变动进行实证分析。实证结论是：存在从货币政策到房地产价格再到实体经济这样一条传导机制，但这一传导机制存在一定的阻碍，效果不理想。最后，在实证结论的基础上，分析我国货币政策的房地产价格传导机制的阻碍因素，并提出优化房地产价格传导路径，提高传导效率的政策建议。

7、关键词：货币政策房地产价格VAR模型脉冲响应方差分解i山东财经大学硕士学位论文AbstractAsanimportantmeansofthestateregulationofeconomy,monetarypolicyhasanimportantimpactontherealeconomy.Fromformulationtoplayrolesaffecttherealeconomymonetarypolicyhasatransmission,theeffectivenessofmonetarypolicydependsdirectlyonthep

8、rocessofthetransmissionissmoothornot.Andwiththeassetsofrelatedtransa