风投声誉对创业板ipo抑价和业绩影响

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1、专业学位硕士学位论文风投声誉对创业板lPo抑价和业绩影响TheEf．fectofVCsReputationonGEMIPOUnderpricingandPerf．ormance学31111244完成日期：窒Q!墨生鱼旦!Q旦大连理工大学DalianUniVers埘ofTecllIlology大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果

2、。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文题目：厦燃壁垒幽蚴至塑抛作者签名：狐日期：丝垒年—L月—翌日大连理工大学专业学位硕士学位论文摘要我国创业板自2009年成立以来，为进一步完善我国多层次资本市场做出了巨大贡献。在创业板成立以前，我国学者研究国内风险投资及其对企业各方面的影响，都只能运用中小板市场数据，甚至是主板数据。而创业板的推出方便了我国学者在研究风险投资及其影响时，更易获得相关数据。理论研究和实践表明，风险投资对被投资企业具有筛选、培育、监

3、督等作用。而声誉对企业来说是一项重要的无形资产，对风险投资更是如此。声誉的不同将影响风险投资作用的发挥。我国创业板自2009年设立以来，大量出现IP0“三高”和“业绩变脸”现象。参与IPO企业的风险投资一方面因创业板造富效应获得了巨大的回报，另一方面则在解禁之后就争相套现退出。这些现象和行为让人不得不思考风险投资在创业板公司IPO过程中所发挥的作用，尤其是那些投资能力和经验相对欠缺的低声誉风险投资。本文考虑到创业板关于限售的相关规定，为了能够尽可能多的观察到限售期结束后风险投资的活动情况，选取截止到2010年底在创业板上市的153家

4、公司为样本；同时，为了能更好的反应公司的长期发展能力，本文的研究仅关注样本公司的长期业绩。最后通过实证的方法，试图解决以下问题：在有风险投资支持的企业当中，风险投资声誉的不同对企业IPO抑价和IP0后长期业绩的影响。在文献回顾以及对风险投资与创业板发展现状进行梳理的基础上，提出了两个相关假设，通过描述性统计和多元线性回归分析等对这两个假设进行了验证，并得到以下结论：高声誉风险投资支持的企业IP0抑价程度更高；风险投资声誉的高低对其所支持企业的IP0长期业绩不存在显著影响。关键词：风险投资的声誉；创业板；IPO抑价；长期业绩TheEf

5、fectofVCsR印utationonGEMIPOUnde删cingandPerfo彻a11ceAbstractestabIishlnentofCllina’sFowmenterprisesmarket(GEM)boardin2009hasmadea伊eatco删butiontoimproVe廿lemulti-levelcapitaJmarketofCllina．Beforemees诅blishmentoftlleGEM，廿1edomesticscholarscouldomyusetl：Iedata舶mSmallaIldmediu

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