我国证券投资基金羊群行为的研究

《我国证券投资基金羊群行为的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：密级：UDC：编号：理学硕士学位论文我国证券投资基金羊群行为研究硕士研究生：李君花指导教师：孙广毅副教授学科、专业：应用数学论文主审人：高振滨教授哈尔滨工程大学2013年3月分类号：密级：UDC：编号：理学硕士学位论文我国证券投资基金羊群行为研究硕士研究生：李君花指导教师：孙广毅副教授学位级别：理学硕士学科、专业：应用数学所在单位：理学院论文提交日期：2012年12月论文答辩日期：2013年3月学位授予单位：哈尔滨工程大学ClassifiedIndex:U.D.C:ADissertationforth

2、eDegreeofM.ScienceHerdBehavioralResearchontheChineseSecurityInvestmentFundsCandidate:LiJunhuaSupervisor:A.Prof.SunGuangyiAcademicDegreeAppliedfor:MasterofScienceSpecialty:AppliedMathematicsDateofSubmission:Dec.2012DateofOralExamination:Mar.2013University:Ha

3、rbinEngineeringUniversity哈尔滨工程大学学位论文原创性声明本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的．有关观点、方法、数据和文献的引用已在文中指出，并与参考文献相对应．除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果．对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明．本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担．作者（签字）：日期：年月日哈尔滨工程大学学位论文授权使用声明本人完全了解学校保护知识产权的有关规定，即研究生

4、在校攻读学位期间论文工作的知识产权属于哈尔滨工程大学．哈尔滨工程大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件．本人允许哈尔滨工程大学将论文的部分或全部内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文，可以公布论文的全部内容．同时本人保证毕业后结合学位论文研究课题再撰写的论文一律注明作者第一署名单位为哈尔滨工程大学．涉密学位论文待解密后适用本声明．本论文（□在授予学位后即可□在授予学位12个月后□解密后）由哈尔滨工程大学送交有关部门进行保存、汇编等．作者（签字）：导师（签字

5、）：日期：年月日年月日我国证券投资基金羊群行为研究摘要与其他国外发达国家的成熟证券市场相比，我国证券市场起步较晚，仍然是一个新兴的市场，在市场结构和运行机制等方面有很多不足．中国证券投资基金产生于20世纪90年代，当时国家政府出台了对各种产业的一系列扶持政策，使得证券投资基金顺应环境需要而产生，并在证券市场中得到快速发展．证券投资基金一度被人们所看好，认为是稳定证券市场的中坚力量．然而在现实社会中，我们发现仍然存在着很大隐患．虽然证券投资基金的数量在不断猛增，规模也在不断扩张，但是我国证券市场在短期内并不稳定

6、，波动幅度仍然较大，没有起到明显的稳定市场的作用．许多研究表明：证券投资基金在证券市场中的投资行为并不是完全理性的，也存在一定程度的非理性现象．其中“羊群行为”就是证券投资基金非理性投资行为产生的结果．由于羊群行为的非理性因素会给证券市场带来不利影响，因此我们需要对我国证券投资基金的羊群行为进行重点研究．引起羊群行为的因素有很多，但最终都是因为投资者之间利益不均衡而相互作用产生，因此研究投资者的投资行为对证券市场的发展至关重要．目前，理论界对证券市场羊群行为的解释主要有两种学说，一派是从行为金融理论的角度分析

7、，按投资者类型分个体非理性和机构非理性对羊群行为进行解释．另一派则从经典金融理论角度出发，考虑羊群行为是证券投资基金在完全理性的状态下产生的，将羊群行为分成基于信息、基于声誉和基于报酬三种经典模型，分别对其形成原因、特征和影响结果进行分析．本课题预备运用博弈论的分析方法，重点考察证券投资基金羊群行为的形成原因．首先基于智猪博弈模型建立个人与机构投资者之间、机构与机构投资者之间的投资行为博弈模型进行静态博弈分析，寻找各自羊群行为形成机理；其次运用进化博弈的复制动态方程并基于对称蛙鸣博弈模型对个人与机构投资者之间

8、、机构与机构投资者之间的投资行为进行博弈分析以及建立动态博弈模型对证券分析师的投资行为进行动态分析；最后对个人投资者、机构投资者和监管部门三大行为主体之间建立博弈模型，分析他们的投资行为与证券市场稳定性的关系．关键词：证券投资基金；羊群行为；博弈模型我国证券投资基金羊群行为研究AbstractComparingwithothermaturemarketsofthedevelopedcountries