基于期权博弈理论的核电投资决策研究

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1、—、．－．‘．．．．．．．■．．－－－－－，？分类号密级公开’ＵＤＣ３００学校代码１０日５日硕壬学位论文遷ｇＣ（学术学位）安＇《－嘴瑶、基于期权博弈理论的核电投资决策二苗＇二：识．．，句Ｔ九丐－＇研巧生姓名：伍超指导教师、职称：戴剑勇副教授学科专业：应巧经济学研巧方向：投资决策所在学院：经济管理学院二〇—五年五月ＵＮＷ巨ＲＳ：ＴＹＯＦＳＯＵＴＨＣＨＩＮＡ论文题目基子期权博奔理

2、论的核电投资决策研究论文作者签名．：祀渡：指导教师签名義论文评阅人１；杨箭副教授硕导湖南大学评阅人２：刘溺凤教授博导江西财经大学答辩委员会主席；肖东尘教授硕导南华大学１委员：谢荷锋教授硕导南华乂学委员２：阳秋林教授硕导南华大学委员３：易永锡教授硕导南华大学委员４；刘保平副教授硕导南华大学答辩日期：２０１５年５月２４日南华大学学位论文原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成

3、果。尽我所知，除了论文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南华大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研巧所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。Ｉ作者签名；２〇年ｒ月曰化艇ｊｒＪ｜］南华大学学位论文版权使用授权书本学位论文是本人在南华大学攻读（博／硕）±学位期间在导师指导下完成的学位论文。本论文的研究成果归南华大学所有，本论文的研究内容不得Ｗ其它

4、单位的名义发表。本人同意南华大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可＾＾公布学位论文的全部或部分内容，可采用复印、缩印或其它手段保留学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部口规定送交学位论文。同意学校将论文加入《中国优秀博硕±学位论文全文数据库》，并按《中国优秀博硕±学位论文全文数据库出版章程》规定享受相关权益。同意授权中国科学信息技术研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。对

5、于涉密的学位论文，解密后适用该授权。否年作者签名：＾月曰导师签名：义＾年扛月日歩＾３基于期权博弈理论的核电投资决策研究摘要：核电工程项目具有建设周期长、初始投资巨大、技术复杂、风险高等特点，常用的净现值法难以实现核电项目投资决策的科学性与柔性管理。在对核电投资项目这类具有灵活性或战略成长性的项目进行评价时，传统投资方法—净现值法无法准确评估不确定性因素所带来的价值。实物期权法虽然考虑了核电投资项目的灵活性，但却没有考虑其竞争性的作用，从而也不能准确评估核电投资项目的价值。因此需要

6、引入期权博弈方法，期权博弈方法考虑了不确定性、灵活性和竞争性等各种因素对核电投资项目的影响，从而可以准确地评估出核电投资项目的价值，这对核电项目的投资具有重要的指导意义。首先，本文在国内外科研成果的基础上引入实物期权理论，并对其进行了全面分析，给出了实物期权的两种定价方法，还探讨了实物期权法在投资战略决策中应用的方法。继而介绍了博弈的基本理论，分析了博弈的基本组成要素，还根据不同标准对其进行了分类。在实物期权和博弈论的基础上，又探讨了期权博弈理论适用的市场机制，同时对期权博弈理论在投资决策过程中操

7、作的具体步骤进行了分析。然后，构建了核电投资期权博弈模型。根据核电投资项目特性分析，指出核电投资项目本身所具有的实物期权特征，在不确定性条件和竞争环境下，应用期权博弈理论，构建了全面的双寡头核电投资期权博弈模型，给出了核电企业在各种角色下的价值函数和最优投资临界值的推导过程，并对不同情形下的均衡策略进行了分析。在双寡头核电投资期权博弈模型的基础上，对模型进行了扩展，考虑了更多竞争对手的情况，从而建立了多寡头核电投资期权博弈模型。最后，结合所建立的非对称双寡头核电投资期权博弈模型，用实I际案例分析了

8、两家核电企业投资同一核电投资项目时是如何做出投资策略的，这对核电企业投资决策具有重要的现实指导意义。关键词：期权博弈；核电投资；多寡头；均衡策略IISTUDYOFNUCLEARPOWERINVESTMENTDECISIONBASEDONOPTIONGAMETHEORYWuChao(AppliedEconomics)DirectedbyDaiJianyongAbstract:Nuclearpowerprojecthasalotofcharacteristics,suchaslongc