企业高管薪酬水平对企业成长性及经营绩效影响的实证研究

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1、、上海社会科学院研究生毕业学位论文单位代码：８７９０３专业代码：０２０２０３学号：２０１３２０５０．一＇，，．：，，一．－／．一．一：‘．；－．．－如‘．．■．ｉ企业高管薪酬水平对企业成长性及经营绩效影响的实证硏究专业；财政学研究方向：财政学攻读学位：硕±姓名：张燕指导教师；陆军荣研究所：部口经济所完成日期二〇—六年五月：内容摘要一企业高管是企业中种特殊的人力资本，在现代企业经营管理过程中发挥着。重要的作用，直接影响着企业的经营绩效和长远发展然而，要使这种高管

2、人力，资本发挥有效的作用，达到政府和社会的预期目标在很大程度上取决于激励约束机制的设计，特别是高管薪酬水平的设计。虽然我国政府也在不断出台薪酬政策，但从实践来看还，Ｗ完善企业高管薪酬特别是国企高管薪酬管理和激励机制一，我国企业普遍采用较高年薪存在些问题。为了对高管实施激励，但是这样单向度的激励手段效果还不是很有效。薪酬是激励约束机制的重要组成部分，薪酬激励模式的选择在很大程度上影响到企业的经营绩效和企业成长性。为了使企业高管更好地发挥他们的人力资本、减少代理成本，促进企业更好更快地成长，必一须为企业高管设计出行之有效的薪酬政策和制度。特别在我国

3、新轮薪酬改革背景下，对企业高管薪酬问题特别是对国有企业高管薪酬问题进行研究不仅具有迫切性。，而且具有重要的理论意义及现实意义本文Ｗ委托代理理论、人力资本理论与最优激励理论为理论支撑，选取我国－２０Ａ股上市公司２０１０１４年５年数据，利用统计分析和多元回归分析的实证方法，对我国Ａ股上市公司高管薪酬水平对企业成长性及经营绩效的影响进行实证分，Ｗ析，并对国有企业和非国有企业进行比较分析期揭示我国Ａ股上市公司在高管薪酬激励中存在的主要问题，Ｗ期改进高管薪酬激励机制进而提高公司治理水平和激励效果，进而为我国企业设计行之有效的薪酬激励模式提供理论支撑。

4、本文通过实证分析，我们得到如下结论：１、无论是国有企业还是非国有企业，企业高管年度薪酬水平都对企业的成长性及经营绩效都有正向激励作用；进一业经营绩效的激励作用比非国企高步分析还发现，国有企业高管年度薪酬对企２一、国管要大；企高管持股与企业成长性呈现正相关关系，这项实证结果也进３、步揭示国有企业高管持股对企业成长具有正面影响，无论是国有企业还是非业高管持有股份都与企业经营绩效正相关一国有企业，企，这项实证结果也进步揭示企业高管持股对企业经营绩效具有正面影响。４、高管职务消费与企业成长性呈正相关关系，这项实证结果这也揭示企业高管职务消费水平对企业成长具

5、有较强的促进作用。５、无论是国有企业还是非国有企业，企业高管职务消费与企，这项实证结果这也揭示企业高营职务消费业经营绩效都不存在相关关系（ＨＭＰ）水平对企业经营绩效没有什么影响。本文创新之处在于：１、本文运用最新最权威的数据分析近几年我国企业高管薪酬改革动态及存在问题，同时，实证揭示企业高管薪酬水平对企业成长性及经营绩效的影响；２、本文也更加全面实证分析国企高管薪酬水平与非国企高管Ｉ薪酬水平对企业成长性和对企业经营绩效的影响。关键词：企业商管薪酬水平！企业高管年度薪酬；企业髙管持股比例！企业髙管职务消费！企业成长性；经营绩效ＩＩ

6、Ａｂｓ化ａｃｔＣｏｒｏｒａｔｅｅｘｅｃｕｔｉｖｅｓｉｓａｓｅｃｉａｌｋｉｎｄｏｆｅｎｔｅｒｓｅｈｕｍａｎｃａｉｔａｌｗｈｉｃｈｌａｓｐｐｐｒｉｐ，ｐｙａｎｍｏｒａｎｒｏｌｅｉｎｔｈｅｍｏｄｅｍｅｎｔｅｒｒｉｓｅｍａｎａｅｍｅｎｔｒｏｃｅｓｓｓｏｉｔｄｉｒｅｃｔｌａｆｅｃｔｓｉｐｔｔｐｇｐ，ｙ－化ｅｂｕｓｉ打ｅｓｓｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄｌｏｎｇｔｅｒｍｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｔｈｅｅ打ｔｅｒｒｉｓｅ．Ｈｏｗｅｖｅｒｔｏｐｐｐ，ｍａｋｅｔｈｉｓｋｉｎｄｏｆｅｘｅｃｕｔｉｖｅｓｈｕｍａ

7、ｎｃａｐｋａｌｅｆｅｃｔｉｖｅｌｙａｃｈｉｅｖｅｔｈｅｄｅｓｉｒｅｄｏｂｊｅｃｔｉｖｅｏｆｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｓｏｃｉｅｔｔｄｅｅｎｄｓｌａｒｅｌｏ打ｔｈｅｄｅｓｉｎｏｆｉｎｃｅｎｔｉｖｅａｎｄｒｅｓｔｒａｉｎｔｇ，ｉｐｙｙｇｇｍｅｃｈａｎｉｓｍｓｎａｒｃｕａｒｅｅｖｅｌｏｆｅｘｅｃｕｔｉｖｅｃｏｍｅｎｓａｔｉｏｎｄｅｓｉｎ．Ａｌｔｈｏｕｈｏｕｒｉｔｉｌｔｈｌ，ｐｐｇｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｉｓｃｏｎｓｔａｎｔｌｙｉｎｔｒｏｄｕｃ