修正的deva法在互联网企业估值中的应用研究

《修正的deva法在互联网企业估值中的应用研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、Ｔ－■：－＞：：：：？；；；：：；：Ｖ＾；■：／；＝．．ｒ：／■：：：；；－－－－；；：：：；－：；：；：Ｖ；：：：：：ｔ奇命径締資矣夫ｆＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ专业硕ｉｔ学位论文…Ｖ：？；，论文题目；修正的ＤＥＶＡ法在互联网企业估值中的应用研究专业资产评估：２２０１４０９０６５１，学号＿部明忠作者；赵琼辦嫌指导教师；誦年４月Ｍ

2、完成时间：．ＪＨＭ独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《修正的化ＶＡ法在互联网企亚化值中的应用研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中陳了特别加＾乂标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不狂含为获得首都埋济贸易大学或其忘教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者客名日期：必全＿年＿１月＿／１日关于论文使用授枚的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定：，即学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或

3、网络索引；学校可Ｗ公论文的全或分容可＾取缩布部部内采影、或其它，印印制论文复手段保存。（保密的论文在解密后应遵此规定）守者：Ｔ作签师签名日期：乂／年月（日／《或＾ｉ首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：修正的DEVA法在互联网企业估值中的应用研究院系：财政税务学院专业：资产评估学号：22014090651作者：郜明忠指导教师：赵琼副教授完成日期：2016年4月首都经济贸易大学硕士学位论文修正的DEVA法在互联网企业估值中的应用研究摘要在互联网技术高速发展下，互联网已进入2.0时代，互联

4、网经济在经济结构中的影响力越来越大。根据CNNIC统计，在2015年末，我国使用互联网相关产品或服务的人数已达6.88亿人，互联网用户数占我国人口总数的比例已由2014年末的47.9%增加至50.3%，近十年来，我国互联网网民规模呈现加速增长趋势，网民普及率也是逐年上升。所以从互联网在我国发展的规模上看，互联网经济在未来将会有更广阔的发展空间，对国民经济经济的增长也将会有更大的促进作用。正是在高速发展的互联网经济下，互联网行业在我国资本市场上也异常活跃。据Wind统计，截止到2016年3月31日，累计有609家互联网企业已在全国中小企业股份转让

5、系统挂牌；2015年全年累计有407家并购重组的交易标的是互联网企业软件与服务企业；除此，阿里巴巴以36.7亿美元的价格收购优酷土豆；众安保险在第一轮融资中被相关机构估出500亿元的价值。互联网企业这种频繁地在资本市场上通过主板、新三板、收购与被收购实现融资的目的，以促进企业更好地发展。在这种背景下，又由于互联网企业成长的速度较快，技术的更新也较快，所以其盈利的模式伴随着的是收益与风险成正比的关系。对构建合理有效的估值体系以保证能准确地评估出互联网企业的内在价值至关重要，也是利益相关者重点关注的问题之一。所以本文基于互联网经济的高速发展,结合互

6、联网企业发展特点及估值现状，对那些盈利能力进入稳定成熟阶段之前的互联网企业估值方法进行研究。文章首先介绍了互联网企业的定义、分类、现状及特点，然后对比分析了国内外互联网企业估值的特点，为接下来的互联网企业估值方法的选择作分析依据。最后结合互联网行业的特有定律，以DEVA估值法为基础，构建互联网企业估值新模型，并以互联网企业案例来验证新的估值模型有效性并得出结论。对DEVA估值法的修正主要是从互联网企业用户的活跃性、用户的贡献与企业价值关系、市场份额对企业价值的影响三个角度展开。首先确定的是修正的DEVA模型中涉及的用户是活跃的在线用户，是能够给

7、企业带来价值的。其次用户的贡献主要是参考电信运营商中常用的指标单位用户平均贡献值（AverageRevenueUser，ARPU）。最后根据齐普夫定律修正了通信网络的价值与用户数量的关系应该是nln（n），从而建立修正的DEVA互联网企业估值模型。关键词：互联网企业DEVA估值法梅特卡夫定律I首都经济贸易大学硕士学位论文修正的DEVA法在互联网企业估值中的应用研究AbstractWiththehighspeeddevelopmentofInternettechnology,Internethasalreadyentereda2.0era,the

8、Interneteconomyhasanincreasinginfluenceontheeconomicstructure.AccordingtoCN