基于多维协整的统计套利模型研究

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1、Ｓｏｕ化ＣｈｉｎａＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ硕±学位论文＇＇基于多维协整的统计套利模型研究作者姓名贾雪飞学科专业概率论与数理统计指导教师梁满发副教授所在学院数学学院＼论文提交日期２０１６年５月ResearchonStatisticalArbitragemodelbasedonmultidimensioncointegrationADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandida

2、te：JiaXuefeiSupervisor：AssociateProf.LiangManfaSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzhou,China学校代号１０５６１０２：分类号１；０１３２０１２０８９２学号：２华南理工大学硕±学位论文基于多维协整的统计套利模型研究、职称：梁满发副教授作者姓名：贾雪飞指导教师姓名：概率论与数理统计申请学位级别：理学硕±学科专业名称研究方向：隨机分析与金融工程论文提交曰期詢知月曰论文答辩曰期如

3、！《年知３目］：＾予日期：年月曰学位授予单位：华南理工大学学位授＾去ａ．漏：爲起私３／於叫崎华南理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。本人完全意识到本声明的，均己在文中Ｗ明确方式标明法律后果由本人承担。作者签名曰期；＞〇１（年＾月３曰学位论文版权使用授权书良Ｐ本

4、学位论文作者完全了解学校有关保留，；、使用学位论文的规定研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华南理工大学。学校有权保存并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅（除在保密期内的保密论文外）；学校可Ｗ公布学位论文的全、部论或部分内容，可允许采用影印、缩印或其它复制手段保存汇编学位文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。本学□位论文属于：保密，在年解密后适用本授权书。乂＾保密，同意在校园网上发布，供校内师生和与学校有共享协议全

5、的单位浏览；同意将本人学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社文出版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》，传播学位论文的全部或部分内容。＂Ｖ＂（请在上相应方框内打）作者签名：之、日親訓作《固巧電运１／指导教师签名：曰期：訓＾＾年巧巧＾作者联系电话；电子邮箱：联系地址（含邮编）；摘要2010年，沪深300股指期货和融资融券的推出给中国股市带来了做空机制，为统计套利的发展提供了有利的条件。统计套利是被国内外投资人普遍使用的策略，传统的统计套利策略侧重于配对交易，即

6、通过买入弱势股票，卖出强势股票来获得收益。同时统计套利也是一种风险套利，它的风险来自于统计模型的失效以及配对股票的不协整。本文将多维协整检验应用于统计套利中，建立了VAR模型，用最小二乘法来估计模型的参数并利用AIC准则来进行模型定阶。创造性的用多只股票作为套利对象，通过价差的偏离与回归进行套利。首先本文获取股票的基本面指标：资产负债率、总资产周转率、扣除非经常损益后的净资产收益率、净利润增长率、每股收益增长率、主营利润增长率，利用K-means聚类的方法对股票的基本面数据进行聚类，然后在每一个聚类

7、结果中进行Johansen协整检验，最后对通过协整检验的股票按照行业比例分配资金进行套利。通过计算每一类中股票的价差，买入价差排名最后的股票，并做空沪深300股指期货，待价差回归到0附近的时候平仓获利。本文最后用历史数据进行回测，通过策略的不断修改：首先加入止损策略，发现策略的效果并没有大幅度提升；然后将价差回归到0这一条件改为价差排名上升到指定位次，发现策略效果有所改进；最后将一次协整检验改为每天协整判断，最终取得了38.32%的年化收益率以及10.6%的最大回撤。通过实证表明本策略是有效的，可以

8、应用于实际的操盘策略中。关键词：统计套利；量化对冲；多维协整检验IAbstractIn2010,Hu-shen300IndexFuturesandmargintradingtothelaunchofChina'sstockmarkethasbroughtshort-mechanism,forthedevelopmentofstatisticalarbitrageprovidedfavorableconditions.Statisticalarbitrageisastr