基于实物期权定价法的林业上市公司价值评估

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1、分类号Ｆ８３０．９密级公开学号１３１２４４■■■■韦誦Ｍｉｌ■■■疆画臓Ｍ丽曲｜｜｜画硕±学位论文（学术型）基于实物期权定价法的林业上市公司价值评估题目作者张开玄指导教师刘明教授－级学科名称应用经济学二级学科名称金融学提交二〇—六年五月日期学位论文原创性声明本人声明巧呈交的学位论文是我在导师的指导下进行研巧工作所取得的研巧成果？尽我所知，除文中己经注明引用的内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或巧写过的研巧成果，也不包含本人或他人已申

2、请学位或其他用途使用过的成果？对本文的研巧做出重要贡巧的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示巧患。一本学位论文若有不实或者侵犯他人巧利的，本人甩意承担巧相关的法律责任。韦■作者签名：、补气日巧：年５月日学位论文知识产权及使用授权声明书本人在导师指导下所完成的学位论文及相关成果，知识产权归属陕西师范大学？本人完全了解陕西师范大学有关化存、使用学位论文的规定，化许本论文被査巧和借巧，学技有权保留学位论文并向国家有关部口或机构送交论文的纸质版和电子）拉有巧蒋本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检巧，可巧

3、采用任何复制手段保存和汇编本论文？本人保证毕业巧校后，发表本论文或使用本论文成果时署名单位仍为陕西师范大学。保密论文解巧后适用本声明？作者５Ｓ名：日期：年ｒ月日＾摘要我国近１０几年的经济发展速度处于世界前列，目前已成为世界第二大经济体，随着经济实力的不断増强，可持续发展等生态问题受到越来越多的关注。党和国＂＂＂家领导人习近平同志曾提出既要金山银山，又要绿水青山、生态损害终身＂追责等治国方针，预示着我国正逐渐从高耗能的生产方式向生态与经济协调发展方向迈进。林业企业的发展不但可Ｗ促进经济发展，并且具有很高的生态环境

4、价值，林业企业的兴衰直接关系到我国未来可持续发展战略的成败。企业兼并、收购、重组等企业经营行为是林业企业发展的关键，企业价值评估是现代企业经营管理的基础。然而，随着经济全球化的不断深入，资本的国际流动日趋频繁，林业企业价值评估业务也要逐步与世界接轨。加么与其他行业相比，由于自然环境难Ｗ控制和预知，林业企业生产经营过程中的风险较大，传统的价值评估方法难估测林业企业生产经营中的风险期望和预测投资价值，容易造成林业企业价一值的低估，如何评估我国林业上市公司的价值成为环境金融领域个新的研究热点，而实物期权思想和方法的引进很好地

5、解决了这个问题，Ｗ便更加准确地评估林业上市公司的企业价值，对于促进我国生态环境与经济的可持续发展具有深远的意义。。本文基于实物期权定价模型对林业上市企业进行价值评估，共分为六章第一二Ｂ－Ｓ章为引言；第章通过对比四种企业价值评估方法，分析模型在企业价值评估方面的化势；第Ｈ章巧业分析，考察林业的发展现状、行业特点，重点分析林业的期权特性，为下文的林业企业价值评估奠定基础；第四章价值评估，运用Ｂ－Ｓ６一修正的模型对家林业上市公司进行价值评估。第五章对评估结果进行进步的分析验证，首先将６家林业上市公司的评估价值与市场价值作对比

6、，再对相关参数进行敏感性分析。分析结果证明企业的市场价值围绕评估价值上下波动，且评估结果对参数的变化并不敏感，说明评估结果的客观性与稳定性。第六章结论与评价。－关键词：实物期权定价，ＢＳ期权定价模型，企业价值评估持续发展；可ＩＡｂｓｔｒａｃｔＲｅｃｅｎｔｌｙｂｅｃａｕｓｅｏｆ也ｅｆａｓｔｒｏｗｔｈｉｎｅｃｏｎｏｍｙＣｈｉｎａｈ故ｎｏｗｂｅｃｏｍｅ化ｅ，ｇ，’ｓｓｅｃ－ｗｏｄｄｏｎｄｌａｒｅｓｔｃｏｕｎｔｒ．Ｗｉｔｈｔｈｅｒｏｗｉｎｏｆｅｃｏｎｏｍｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｅｎｔ

7、ｇｙｇｇｙ，ｐｍｓｈｏｕｌｄｂｅｅｔｉｎｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｅｎｔｉｏｎ．Ｔｈｅｒｅｓｉｄｅｎｔ沿Ｊｉｎｉ打ｈａｓｒｏｏｓｅｄｔｈｅｇｇｐｐｇｐｐａｗ＊＊＇＊＂ｓｕｃｈａｓｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎａｒｅｂｏｈｄｅｍａｎｄｅｄｅｃｏｌｏｉｃａｌａｍａｅａｒｅｌｔｔｄ，ｇｇ＂ｓｈａｏｕｃｉｓａｄｕａｉｎｉｉｃａｌｉｆｅｌｏｎｌｉａｂｉｌｉｔ．Ｔｈｉｓｓｕｅｓｔｔｔｒｏｕｎｔｒｒｌｌｅｔｔｎｔｏｔｈｅｅｃｏｌｏｌｇｙｇｇｙｇｙｇｇｇｍｒａｎｄｅｃ

8、ｏｎｏｍｉｃｃｏｏｒｄｉｎａｔｉｏｎｄｅｖｅｌｏｐｅｎｔｐａｔｔｅｍ－Ｆｏｒｅｓｔｒｙｅｎｔｅｒｐｒ