基于异方差模型的股指期货风险度量var研究

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1、分类号密级ＵＤＣ编号幸中钟裝大考硕：ｔ学位论文基子弄方差化型巧化指期货风除皮量ＶａＲ研完学位申请人姓名；推小抹申请学位学生类别：全巧巧壬申请学位学科专业：应巧Ａ学指导教师姓名；何推乂援／ｊｉ＾硕去学位论文＇ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ硕±学位论文基于异巧差模型的股指期货风险度量ＶａＲ研究论文作者：巧小林巧导教师：何覆教授学科专业：应用数学研究方向：金曲数学￣华中师范大学数学与绽计学学院２０１６年５

2、月ｚＳｉ＾领去学位论文ＭＡ’说ＳＴＥＲＳＴＨＩＳ？ＴｈｅＶａＲｒｅｓｅａｒｃｈｏｆｓｔｏ化ｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｒｉｓｋｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｗｉｔｈｔｗｏｔｅｓｈｅｔ：ｅｒｏｓｃｅｄａｓ村ｃｉｔｍｏｄｅｌｓｙｐｙＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄｉｎＰａｒｔｉａｌＦｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅＲｅｕｉｒｅｍｅｎｔｑＦｏｒ化ｅＭ．Ｓ．Ｄｅｇｒｅｅ化ＭａｔｈｅｍａｔｉｃｓＢｙＭｅｉＸｉａｏｌｉｎＰｏｓｔｇ

3、ｒａｄｕａｔｅＰｒｏｒａｍｇＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＭａｔｈｅｍａｔｉｃｓａｎｄＳｔａｔｉｓｔｉｃｓＣｅｎｔｒａｌＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＨｅＳｕｉＷｐ＾＿ＡｃａｄｅｍｉｃＴｉｔｌｅ：ＰｒｏｆｅｓｓｏｒＳｉｇｎａｔｕｒｅ：ＡｐｐｒｏｖｅｄＭａ２０１６ｙ，‘硕去学位妃文ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ华中巧＆乂学学化冷文々准１巧＾巧和使巧援扶说巧Ａ對牲声巧本人郑重声明：所呈交的学位论

4、文，是本人在导师指导下，独立进行研巧工作’所取得的研巧成果。除文中己经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研巧成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。作者签名：日期：之＾年方月满日学隹冷文狀权使巧Ａ权韦，即学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，

5、允许学位论文被查阅和借阅；＾，可、学校可＾公布学位论文的全部或部分内容１＾１允许采用影印缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后遵守此规定）；本学位论文属于保密保密论文注释，在年解密后适用本授权书。，适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围今争作者签名：滅心导瞧名：．＼日期：２０４年女月炎日日期：０年在月义日／２／／＂＂本人己经认真阅读ＣＡＬＩＳ商校学位论文全文数据库发布章程，同意将丰人的＂＂＂＂学位论文提交ＣＡＬＩＳ髙校学位论

6、文全文数据库中全文发布，并可按章程中的规－定享受相关权益。同意论义提交后滞后：□半年；□年；口二年发布。、如导瞧名作者姓名：若Ｊ：日期：２６年安：《＾巧日（＾月次日日期分年硕壬学位论文ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ摘要经进３０多年的发展，股指期货Ｗ具备风险对冲、稳定市场等功能成为使用最一广泛的金融衍生品之，但是其枉杆保证金制度等问题给股指期货市场带来较大的投资风险。ＶａＲ在险价值，而且（）作为风险测量的主要方法在国内外有着广泛的应用市场波动性的研究又是风

7、险管理的核也，故基于波动率模型的ＶａＲ方法可｜＾Ｕ良好的‘。？度量市场风险．本文对我国的沪深３００股指期货市场和香港的恒生指数期货市场进行ＶａＲ风险度量比较研巧。通过ＧＡＲＣＨ模型和ＳＶ模型为代表的两类异方差模型在扰动项服从正态分布、Ｔ分布等分布的假设下，得到两市场收益的波动率，并将波动率应用，通过ＫｕｐｅｃａＲ于ＶａＲ的估计ｉ失败频率检测法对各个模型得到的Ｖ序列进行有效性检验。实证结果表明：两市场股指期货收益率存在尖峰厚尾和杠杆效应特征，在选择期货市场风险模型方面

8、，除了Ｔ分布外基于ＧＡＲＣＨ模型族的ＶａＲ方法財两个市场的风险刻画相当，但对于ＳＶ模型则选择不同，ＬｅｖｅｒａｇｅＳＶ模型对沪深３００－股指期货市场风险刻画最佳，而ＳＶＭＴ模型度量恒生指数期货市场风险表现更好。关键词：股指期货ＧＡＲＣＨ模型族ＳＶ模型族；ＶａＲ；；Ｉ硕去学位论文ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳＡｂｓｔｒａｃｔＡｆｔｅｒｍｏｒｅｔｈａｎ．３０ｅａｒｓｏｆｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅ