投影追踪分析在互联网企业价值评估中的应用研究

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2、！■．：？独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《投影追跨分析在互联网企业价值评估中的应用研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不狂含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名；日期豕：年月少曰关于论文使用授极的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，目Ｐ：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查、借网阅阅或络Ｗ公

3、容ｋ索引；学校可布论文的全部或部分内可乂采取、缩或，影印印它制段保论文。（保论文后应此规）其复手存密的在解密遵守定‘耳：：：作者签名日导师签名诚日期年月」化Ｌ（扛呵ｉ首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：投影追踪分析在互联网企业价值评估中的应用研究院系：财政税务学院专业：资产评估学号：22014090654作者：丛聪指导教师：王竞达完成日期：2016年5月首都经济贸易大学硕士学位论文《投影追踪分析在互联网企业价值评估中的应用研究》摘要互联网企业作为以网络为依托的新经济载体，在不断壮大的过程中离不开各种途径的融

4、资发展，无论是直接融资还是间接融资首先需要评估企业自身价值，采用合适的方法对互联网企业的价值进行评估显得尤为重要。国内外对互联网企业价值评估方法的较大差异，也是近年来我国发展较快的互联网企业纷纷远赴海外上市的主要原因之一。因此，寻找一种科学合理的互联网企业价值评估方法无论是对互联网行业发展还是对国内证券市场的不断完善都有重要意义。本文首先通过对互联网企业特点和现有评估方法的梳理，发现非财务因素对互联网企业价值有重要影响，并建议采用市场法对其进行价值评估，但现有的市场法虽然考虑了互联网企业“轻资产、高风险”的特性，而在价值比率修正环节仍存在一定的缺陷。为此，本文引入

5、投影追踪分析，提出用改进后的市场法来评估互联网企业价值。利用投影追踪的特性，先根据互联网企业价值影响因素确定驱动企业价值的具体指标，然后选取美股上市的中国互联网企业数据作为样本，通过投影追踪聚类分析得到各指标权重，建立互联网企业价值综合指标修正体系，改进市场法的价值比率修正环节，并完善现有评估过程。最后选取独立于样本公司之外且已在港股上市的腾讯公司作为案例，进一步验证和说明该方法的可行性和可靠性。本文基于投影追踪分析建立的综合指标修正体系不仅考虑了影响互联网企业价值的综合因素，而且减少了之前价值比率修正的主观臆断。旨在为互联网企业价值评估方法提供有益借鉴，进而为互

6、联网企业发展和国内上市注入新的推动力。关键字：互联网企业价值评估投影追踪分析市场法II首都经济贸易大学硕士学位论文《投影追踪分析在互联网企业价值评估中的应用研究》AbstractInternetcompanies,whicharebasedonnetwork,intheprocessofdevelopmentcannotleavethevariouswaysoffinancing.Onlycompaniescleartheirownvalue,canbetteraccesstofinancialsupport,sothesuitablemethodtoevalua

7、tetheinternetcompaniesisparticularlyimportant.Inaddition,inrecentyears,manyChineseinternetcompanieslistedoverseas,andthedifferenceofinternetcompanyvaluationmethodsbetweenChineseandoverseasisoneofthereasonofthisphenomenon.Sotofindascientificandreasonableevaluationmethodforinternetcompa

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